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2017年注冊會計師《財務成本管理》知識點：債券價值的影響因素
知識點：債券價值的影響因素
1.面值
面值越大，債券價值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，債券價值越大（同向）。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價值越?。ǚ聪颍?。
債券定價的基本原則是：
折現(xiàn)率等于票面利率時，債券價值就是其面值；
如果折現(xiàn)率高于票面利率，債券的價值就低于面值；
如果折現(xiàn)率低于票面利率，債券的價值就高于面值。
4.到期時間
對于平息債券，當折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時，隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸接近其票面價值。如果付息期無限小則債券價值表現(xiàn)為一條直線。
（1）平息債券
①付息期無限小（不考慮付息期間變化）
溢價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸下降（直線下降）
平價：隨著到期時間的縮短，債券價值不變（水平直線）
折價：隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升（直線上升）
即：最終都向面值靠近。
【擴展】其他條件相同情況下，對新發(fā)債券來說：
溢價發(fā)行的債券，期限越長，價值越高；
折價發(fā)行的債券，期限越長，價值越低；
平價發(fā)行的債券，期限長短不影響價值。
②流通債券（考慮付息期之間的變化）
債券價值呈周期性波動
總結：隨著到期日接近，平息債券價值的變化
種類 |
新發(fā)債券 不考慮付息期之間的變化 |
流通債券 考慮付息期之間的變化 |
| 當票面利率高于必要報酬率（溢價） | 直線下降 | 波動下降（先上升，割息后下降， 但始終高于面值） |
| 當票面利率低于必要報酬率（折價） | 直線上升 | 波動上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值） |
| 當票面利率等于必要報酬率（平價） | 水平線，不變 | 波動（先上升，割息后下降， 有可能高于或等于面值） |
（3）零息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升，向面值接近。
（4）到期一次還本付息債券
隨著到期時間的縮短，債券價值逐漸上升。
5.利息支付頻率
債券付息期越短價值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價出售的狀態(tài)。如果債券溢價出售，則情況正好相反。
6.折現(xiàn)率與到期時間的綜合影響
隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小。
2017年注冊會計師的備考工作已經(jīng)開始，為了使大家的復習更有針對性，正保會計網(wǎng)校學員在論壇中分享了注會《財務成本管理》科目的知識點，希望對大家有所幫助，祝大家備考愉快，夢想成真！
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