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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值的影響因素
知識(shí)點(diǎn)：債券價(jià)值的影響因素
1.面值
面值越大，債券價(jià)值越大（同向）。
2.票面利率
票面利率越大，債券價(jià)值越大（同向）。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率越大，債券價(jià)值越小（反向）。
債券定價(jià)的基本原則是：
折現(xiàn)率等于票面利率時(shí)，債券價(jià)值就是其面值；
如果折現(xiàn)率高于票面利率，債券的價(jià)值就低于面值；
如果折現(xiàn)率低于票面利率，債券的價(jià)值就高于面值。
4.到期時(shí)間
對(duì)于平息債券，當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸接近其票面價(jià)值。如果付息期無限小則債券價(jià)值表現(xiàn)為一條直線。
（1）平息債券
①付息期無限?。ú豢紤]付息期間變化）
溢價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸下降（直線下降）
平價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值不變（水平直線）
折價(jià)：隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升（直線上升）
即：最終都向面值靠近。
【擴(kuò)展】其他條件相同情況下，對(duì)新發(fā)債券來說：
溢價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越高；
折價(jià)發(fā)行的債券，期限越長(zhǎng)，價(jià)值越低；
平價(jià)發(fā)行的債券，期限長(zhǎng)短不影響價(jià)值。
②流通債券（考慮付息期之間的變化）
債券價(jià)值呈周期性波動(dòng)
總結(jié)：隨著到期日接近，平息債券價(jià)值的變化
種類 |
新發(fā)債券 不考慮付息期之間的變化 |
流通債券 考慮付息期之間的變化 |
| 當(dāng)票面利率高于必要報(bào)酬率（溢價(jià)） | 直線下降 | 波動(dòng)下降（先上升，割息后下降， 但始終高于面值） |
| 當(dāng)票面利率低于必要報(bào)酬率（折價(jià)） | 直線上升 | 波動(dòng)上升（先上升，割息后下降，有可能高于、等于或小于面值） |
| 當(dāng)票面利率等于必要報(bào)酬率（平價(jià)） | 水平線，不變 | 波動(dòng)（先上升，割息后下降， 有可能高于或等于面值） |
（3）零息債券
隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升，向面值接近。
（4）到期一次還本付息債券
隨著到期時(shí)間的縮短，債券價(jià)值逐漸上升。
5.利息支付頻率
債券付息期越短價(jià)值越低的現(xiàn)象，僅出現(xiàn)在折價(jià)出售的狀態(tài)。如果債券溢價(jià)出售，則情況正好相反。
6.折現(xiàn)率與到期時(shí)間的綜合影響
隨著到期時(shí)間的縮短，折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小。
2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師的備考工作已經(jīng)開始，為了使大家的復(fù)習(xí)更有針對(duì)性，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校學(xué)員在論壇中分享了注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)大家有所幫助，祝大家備考愉快，夢(mèng)想成真！
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