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2016年注冊會計師《財管》預習：資本結構決策分析
2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始，目前處于預習階段，學員可以根據(jù)網(wǎng)校預習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預習階段學習，祝大家備考愉快！
第十章 資本結構
知識點：資本結構決策分析
(一)資本結構的影響因素
內(nèi)部因素：通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等；
外部因素：通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。
(二)資本結構決策分析方法
1.資本成本比較法
決策方法：決策前先擬定若干個備選方案，分別計算各方案的加權平均資本成本，加權平均資本成本最小的資本結構為最佳資本結構。
2.每股收益無差別點法
決策方法：當預計的息稅前利潤(或銷售額)大于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時，負債籌資方式較好；反之，當預計的息稅前利潤(或銷售額)小于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時，普通股籌資方式較好。其中：每股收益＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)。
3.企業(yè)價值比較法
決策方法：企業(yè)的市場價值＝股票的市場價值＋長期債務的價值，企業(yè)價值最大的資本結構為最佳資本結構。其中，假設長期債務的價值等于其面值，股票的市場價值＝(凈利潤－優(yōu)先股股利)/權益資本成本。
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