2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　我們一起來(lái)學(xué)習(xí)2015《財(cái)務(wù)成本管理》考點(diǎn)：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)。本考點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)成本管理》第九章資本預(yù)算的內(nèi)容。

　　【內(nèi)容導(dǎo)航】

　　1.現(xiàn)金流量的概念

　　2.現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　3.固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

　　4.所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響

　　5.互斥項(xiàng)目的排序問(wèn)題

　　6.通貨膨脹的處置

　　【考頻分析】

　　考頻：★★★

　　復(fù)習(xí)程度：掌握投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　【主要考點(diǎn)】投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　（一）現(xiàn)金流量的概念

　　所謂現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個(gè)項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量。

　　現(xiàn)金流量的表現(xiàn)形式

　?、佻F(xiàn)金流出量；②現(xiàn)金流入量；③現(xiàn)金凈流量。

　　現(xiàn)金凈流量是指項(xiàng)目引起的、一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。流入量大于流出量時(shí)，凈流量為正值；反之，凈流量為負(fù)值。

　　某年現(xiàn)金凈流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量

　　（二）現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　在確定投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。

　?。ㄈ┕潭ㄙY產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

　　1.更新決策的現(xiàn)金流量分析

　　更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出，即使有少量的殘值變現(xiàn)收入也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加。由于只有現(xiàn)金流出，而沒(méi)有現(xiàn)金流入，因此，較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的年成本，以較低者作為好方案。

　　2.固定資產(chǎn)的平均年成本

　　固定資產(chǎn)的平均年成本，是指該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。

　　平均年成本法把繼續(xù)使用舊設(shè)備和購(gòu)置新設(shè)備看成是兩個(gè)互斥的方案，并且假設(shè)將來(lái)設(shè)備再更換時(shí)，可以按原來(lái)的平均年成本找到可代替的設(shè)備。平均年成本法主要適用于固定資產(chǎn)更新決策，但不限于固定資產(chǎn)更新決策。

　　不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值時(shí)，按照“未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額÷使用年限”計(jì)算平均年成本；

　　考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)，按照“未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)”計(jì)算平均年成本。

　　（四）所得稅和折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響

　　所得稅之所以會(huì)影響現(xiàn)金流量是因?yàn)樗枚愂且环N現(xiàn)金流出，折舊之所以會(huì)影響現(xiàn)金流量是因?yàn)檎叟f具有抵稅作用，可以減少所得稅。

　　（1）對(duì)繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始現(xiàn)金流量的影響

　　如果舊設(shè)備可以出售，則“繼續(xù)使用舊設(shè)備”意味著“沒(méi)有出售舊設(shè)備”，因此，舊設(shè)備變現(xiàn)需要繳納的所得稅應(yīng)該作為“繼續(xù)使用舊設(shè)備”的現(xiàn)金流入處理；舊設(shè)備變現(xiàn)可以抵減的所得稅應(yīng)該作為“繼續(xù)使用舊設(shè)備”的現(xiàn)金流出處理。

　?。?）對(duì)營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的影響

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝稅后營(yíng)業(yè)收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅＝營(yíng)業(yè)收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率

　　（3）對(duì)項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流量的影響

　?、偃绻O(shè)備變現(xiàn)凈損益大于零，則需要繳納所得稅，增加現(xiàn)金流出，減少現(xiàn)金凈流量；

　?、谌绻O(shè)備變現(xiàn)凈損益小于零，則可以抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量。

　?。ㄎ澹┗コ忭?xiàng)目的排序問(wèn)題

　　如果項(xiàng)目的壽命期相同，則比較凈現(xiàn)值，凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)；如果項(xiàng)目的壽命期不同，則有兩種方法：共同年限法和等額年金法。

　　1.共同年限法

　　通過(guò)重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，選擇重置后凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。

　　2.等額年金法

　　計(jì)算壽命期不同的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的平均值（用年金現(xiàn)值系數(shù)平均）得到等額年金，比較等額年金的永續(xù)凈現(xiàn)值，選擇永續(xù)凈現(xiàn)值大的。