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知識(shí)點(diǎn):債券到期收益率
含義 | 到期收益率是指以特定價(jià)格購(gòu)買債券并持有至到期日所能獲得的收益率。它是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率。 |
計(jì)算方法 | 計(jì)算到期收益率的方法是求解含有折現(xiàn)率的方程,即: 購(gòu)進(jìn)價(jià)格=每年利息×年金現(xiàn)值系數(shù)+面值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)?!?/td> |
應(yīng)用 | 當(dāng)債券的到期收益率≥必要報(bào)酬率時(shí),應(yīng)購(gòu)買債券;反之,應(yīng)出售債券。 |
特殊情況說(shuō)明 | 如果債券每年付息多次時(shí),按照流入現(xiàn)值和流出現(xiàn)值計(jì)算出的收益率為收益周期收益率。未經(jīng)特別指明,通常需要將其折算為有效年收益率。 【說(shuō)明】2007年試題涉及半年付息一次的債券,要求計(jì)算持有該債券至到期日的收益率?!?/td> |
【規(guī)律總結(jié)】
不同發(fā)行方式下債券到期收益率與票面利率的關(guān)系
發(fā)行方式
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發(fā)行條件
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推論(發(fā)行時(shí)購(gòu)買)
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平價(jià)發(fā)行 | 必要報(bào)酬率=票面利率 | 到期收益率=票面利率 |
溢價(jià)發(fā)行 | 必要報(bào)酬率<票面利率 | 到期收益率<票面利率 |
折價(jià)發(fā)行 | 必要報(bào)酬率>票面利率 | 到期收益率>票面利率 |
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