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如何學(xué)注會(huì)《財(cái)管》：加權(quán)平均資本成本計(jì)算思路
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注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)成本管理》科目中的加權(quán)平均資本成本是不是很復(fù)雜？初次備考《財(cái)務(wù)成本管理》的考生想馬上把握加權(quán)平均資本成本的計(jì)算似乎不太容易。其實(shí)，按正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校注會(huì)考前輔導(dǎo)老師陳華亭的觀點(diǎn)，只要把握了計(jì)算思路，那么計(jì)算加權(quán)平均資本成本就不是什么難事了。
加權(quán)平均資本成本是個(gè)別資本成本的加權(quán)平均數(shù)，權(quán)數(shù)是各種資本占全部資本的比重。普通股、優(yōu)先股和債務(wù)是常見的三種資本，它們?cè)谌抠Y本中所占的比重一般是不同的，而且它們的資本成本的計(jì)算也不同。理解這些之后就可以開始梳理加權(quán)平均資本成本的計(jì)算思路。
首先，計(jì)算各種資本在全部資本中的比重。計(jì)算普通股、債務(wù)、優(yōu)先股等種類的資本所占比重并不復(fù)雜，做相應(yīng)的除法計(jì)算即可。
然后，計(jì)算各種資本的個(gè)別資本成本。
普通股資本成本的計(jì)算常用的方法有資本資產(chǎn)定價(jià)模型：
。這是一個(gè)很重要的模型，在學(xué)習(xí)加權(quán)平均資本成本的計(jì)算之前一定要掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型的相關(guān)知識(shí)點(diǎn)。詳細(xì)講解在正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校陳華亭老師的課堂中有。
債務(wù)成本一般通過各現(xiàn)金流量的現(xiàn)值加總計(jì)算出來。
一般通過這個(gè)公式計(jì)算：
另外需要注意，債務(wù)成本有抵稅的效果，因此一般需要計(jì)算稅后債務(wù)成本：稅后債務(wù)成本＝稅前債務(wù)成本×（1－所得稅稅率）。
優(yōu)先股資本成本的計(jì)算和債務(wù)成本差不多，不同的是優(yōu)先股發(fā)放的是優(yōu)先股股利，一般沒有到期期限，參考債務(wù)成本計(jì)算方法即可。
最后，各種資本成本與其相應(yīng)的權(quán)數(shù)相乘，即可得到加權(quán)資本成本。
由于資本成本可以分為公司資本成本與投資項(xiàng)目的資本成本，而且權(quán)數(shù)的計(jì)算可以選擇賬面價(jià)值加權(quán)、實(shí)際市場(chǎng)價(jià)值加權(quán)和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)加權(quán)，因此，大家在計(jì)算加權(quán)平均資本成本的時(shí)候應(yīng)注意看清楚題目的要求。當(dāng)然，最重要的是掌握上述計(jì)算思路。
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