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中級會計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識點(diǎn)：收益無差別點(diǎn)法（5.11）
2015年中級會計(jì)職稱考試備考日益緊張，為了幫助廣大考生做好備考，打好基礎(chǔ)，網(wǎng)校全面開通了2015年中級會計(jì)職稱課程（試聽課程>>）。另外，網(wǎng)校特地整理了論壇熱心學(xué)員為大家分享了中級會計(jì)師知識點(diǎn)，希望對您有所幫助。
每股收益無差別點(diǎn)法決策選擇
每股收益無差別點(diǎn)法下對于各方案的判斷，我們可以通過圖示來理解：因?yàn)樵谟?jì)算每股收益的公式中，發(fā)行普通股時的斜率小于發(fā)行債券時的斜率，可用數(shù)學(xué)中兩條斜率不等的相交直線模型解釋。參見下圖：
通過圖中可以看出當(dāng)EBIT小于每股利潤無差別點(diǎn)的時，即在圖中每股收益無差別點(diǎn)EBIT之前，從橫軸取點(diǎn)做縱軸的平行線，分別與兩條線相交，權(quán)益籌資線上的交點(diǎn)均高于負(fù)債籌資線上的點(diǎn)，所以采用權(quán)益資金籌資所對應(yīng)的每股利潤更大，此時采用權(quán)益籌資對企業(yè)更有利，當(dāng)EBIT大于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時，做縱軸的平行線與兩條線相交，與負(fù)債籌資線的交點(diǎn)均高于與權(quán)益籌資線的交點(diǎn)，所以采用負(fù)債籌資的每股利潤更大，此時采用負(fù)債籌資對企業(yè)有利。
對負(fù)債籌資方式和權(quán)益籌資方式比較：
如果預(yù)期的息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用負(fù)債籌資方式；
如果預(yù)期的息稅前利潤小于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤，則運(yùn)用權(quán)益籌資方式。
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