中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》小課堂：項(xiàng)目投資管理

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　　項(xiàng)目投資，是指將資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)體性資產(chǎn)，以形成生產(chǎn)能力，如購(gòu)置設(shè)備，建造工廠，修建設(shè)施等。項(xiàng)目投資一般是企業(yè)的對(duì)內(nèi)投資，也包括以實(shí)物性資產(chǎn)投資于其他企業(yè)的對(duì)外投資。

　　（一）獨(dú)立投資方案的決策

　　獨(dú)立投資方案，是指兩個(gè)或兩個(gè)以上項(xiàng)目互不依賴，可以同時(shí)并存，各方案的決策也是獨(dú)立的。獨(dú)立投資方案的決策屬于篩分決策，評(píng)價(jià)各方案本身是不是可行，即方案本身是不是達(dá)到某種預(yù)期的可行性標(biāo)準(zhǔn)。獨(dú)立投資方案之間比較時(shí)，決策要解決的問題是如何確定各種可行方案的投資順序，即各方案之間的優(yōu)先次序。排序分析時(shí)，以各獨(dú)立方案的獲利程度作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報(bào)酬率法進(jìn)行決策。

　　在獨(dú)立投資方案比較性決策時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)綜合反映了各方案的獲利程度，在各種情況下的決策結(jié)論都是正確的。

　　（二）互斥投資方案的決策

　　互斥投資方案，方案之間互相排斥，不能并存，因此決策的實(shí)質(zhì)在于選擇最優(yōu)方案，屬于選擇決策。從選定經(jīng)濟(jì)效益最大的要求出發(fā)，互斥決策以方案的獲利數(shù)額作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此，一般采用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。但是由于凈現(xiàn)值指標(biāo)受投資項(xiàng)目壽命的影響，因此年金凈流量法是互斥方案最恰當(dāng)?shù)臎Q策方法。

　　1、項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)

　　在項(xiàng)目的壽命期相等時(shí)，不論方案的原始投資額大小如何，能夠獲得更大的獲利數(shù)額即凈現(xiàn)值的，即為最優(yōu)方案。所以，在互斥投資方案的選優(yōu)決策中，原始投資額的大小并不影響決策的結(jié)論，無(wú)需考慮原始投資額的大小。

　　2、項(xiàng)目的壽命期不相等時(shí)

　　在兩個(gè)壽命期不等的互斥投資項(xiàng)目比較時(shí)，需要將兩個(gè)項(xiàng)目轉(zhuǎn)化為同樣的投資期限，才具有可比性。因?yàn)榘凑粘掷m(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，壽命期短的項(xiàng)目，收回的投資將重新進(jìn)行投資。針對(duì)各項(xiàng)目壽命期不等的情況，可以找出各項(xiàng)目壽命期的最小公倍數(shù)，作為共同的有效壽命期。

　　綜上所述，互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了個(gè)方案的獲利數(shù)額，是最佳的決策指標(biāo)。凈現(xiàn)值指標(biāo)在壽命期不同的情況下，需要按各方案最小公倍期限調(diào)整計(jì)算，在其余情況下的決策結(jié)論也是正確的。

　　（三）固定資產(chǎn)更新決策

　　固定資產(chǎn)更新決策所采用的決策方法是凈現(xiàn)值流量和年金凈流量法，一般不采用內(nèi)含報(bào)酬率法。