中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》答疑精華：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

許多小伙伴開始準(zhǔn)備2019年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從課程答疑板中精選了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題，并給出詳細(xì)答疑。以下是關(guān)于《財(cái)務(wù)管理》“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”提出的相關(guān)問題及解答，希望對(duì)大家有幫助！

提問：

下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的說法中，正確的有（　）。

A、如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同 

B、如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)值相同 

C、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大 

D、如果某資產(chǎn)的β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場(chǎng)平均收益率 

回復(fù)：

【正確答案】 BCD

【答案解析】 某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf），不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項(xiàng)A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中（Rm－Rf）表達(dá)的是對(duì)于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率，由于無風(fēng)險(xiǎn)收益率變化并不影響市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)，所以，（Rm－Rf）不受無風(fēng)險(xiǎn)收益率變動(dòng)的影響，或者說，當(dāng)Rf變動(dòng)時(shí)，Rm會(huì)等額變動(dòng)。也就是說，無風(fēng)險(xiǎn)收益率的變化不影響資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，所以，選項(xiàng)B的說法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項(xiàng)C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，選項(xiàng)D的說法正確。

注： 以上答疑精華來源于正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會(huì)針對(duì)已購(gòu)課學(xué)員提出的問題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略） 

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