中級會計職稱《財務(wù)管理》答疑精華：資本資產(chǎn)定價模型

許多小伙伴開始準(zhǔn)備2019年中級會計師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級會計職稱，正保會計網(wǎng)校特從課程答疑板中精選了中級會計職稱學(xué)員普遍出現(xiàn)的問題，并給出詳細(xì)答疑。以下是關(guān)于《財務(wù)管理》“資本資產(chǎn)定價模型”提出的相關(guān)問題及解答，希望對大家有幫助！

提問：

下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的說法中，正確的有（　）。

A、如果市場風(fēng)險溢酬提高，則所有資產(chǎn)的風(fēng)險收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同 

B、如果無風(fēng)險收益率提高，則所有資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)值相同 

C、對風(fēng)險的平均容忍程度越低，市場風(fēng)險溢酬越大 

D、如果某資產(chǎn)的β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場平均收益率 

回復(fù)：

【正確答案】 BCD

【答案解析】 某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場風(fēng)險溢酬（Rm－Rf），不同資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，選項A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風(fēng)險收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險收益率＝無風(fēng)險收益率＋該資產(chǎn)的貝塔系數(shù)×（Rm－Rf），其中（Rm－Rf）表達(dá)的是對于市場平均風(fēng)險要求的風(fēng)險補(bǔ)償率，由于無風(fēng)險收益率變化并不影響市場平均風(fēng)險，所以，（Rm－Rf）不受無風(fēng)險收益率變動的影響，或者說，當(dāng)Rf變動時，Rm會等額變動。也就是說，無風(fēng)險收益率的變化不影響資產(chǎn)的風(fēng)險收益率，所以，選項B的說法正確。市場風(fēng)險溢酬（Rm－Rf）反映市場整體對風(fēng)險的偏好，對風(fēng)險的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險厭惡程度越高，要求的市場平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大，即選項C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場平均收益率，所以，選項D的說法正確。

注： 以上答疑精華來源于正保會計網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會針對已購課學(xué)員提出的問題進(jìn)行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略） 

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