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中級會計職稱財務管理知識點：總杠桿效應
學習時間少怎能成為備考2020中級會計考試的阻礙，各位考生請相信學習時間就像海綿擠一擠總會有的。每天搞定一個中級會計職稱財務管理知識點，感覺空氣都是甜的了，中級會計職稱財務管理知識點：總杠桿效應整理新鮮出爐！
中級會計職稱財務管理——總杠桿效應：
（一）總杠桿含義
總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在，導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量的變動率的現(xiàn)象。
（二）總杠桿系數(shù)
定義：總杠桿系數(shù)是普通股（每股）收益變動率與產(chǎn)銷量變動率的比值。用以測算總杠桿效應程度。
2. 簡化公式
總杠桿系數(shù)
＝經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)
＝（基期邊際貢獻/基期息稅前利潤）×基期息稅前利潤/〔基期利潤總額－稅前優(yōu)先股股利〕
＝基期邊際貢獻/〔基期利潤總額－稅前優(yōu)先股股利）
如果不存在優(yōu)先股，則：
總杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻/基期利潤總額
（三）總杠桿與公司風險
公司風險：包括企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險，反映了企業(yè)的整體風險。總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營杠桿和財務杠桿之間的關系，用以評價企業(yè)的整體風險水平。在總杠桿系數(shù)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長。
總杠桿的意義：
1. 根據(jù)產(chǎn)銷業(yè)務量，預計未來的每股收益水平；
2. 制定財務管理風險管理策略：保持一定的風險狀況水平，需要維持一定的總杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿與財務杠桿此消彼漲：
（1）成本不同企業(yè)的風險管理策略
①固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)高，經(jīng)營風險大，企業(yè)籌資主要依靠權益資本，以保持較小的財務杠桿系數(shù)和財務風險。
②變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè)：經(jīng)營杠桿系數(shù)低，經(jīng)營風險小，企業(yè)籌資主要依靠債務資本，保持較大的財務杠桿系數(shù)和財務風險。
（2）企業(yè)發(fā)展不同階段的風險管理策略
①在企業(yè)初創(chuàng)階段：產(chǎn)品市場占有率低，產(chǎn)銷業(yè)務量小，經(jīng)營杠桿系數(shù)大，此時企業(yè)籌資主要依靠權益資本，在較低程度上使用財務杠桿。
②在企業(yè)擴張成熟期：產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結構中可擴大債務資本比重，在較高程度上使用財務杠桿。
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