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學習時間少怎能成為備考2020中級會計考試的阻礙,各位考生請相信學習時間就像海綿擠一擠總會有的。每天搞定一個中級會計職稱財務管理知識點,感覺空氣都是甜的了,中級會計職稱財務管理知識點:總杠桿效應整理新鮮出爐!
中級會計職稱財務管理——總杠桿效應:
(一)總杠桿含義
總杠桿是指由于固定經(jīng)營成本和固定資本成本的存在,導致普通股每股收益變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務量的變動率的現(xiàn)象。
(二)總杠桿系數(shù)
定義:總杠桿系數(shù)是普通股(每股)收益變動率與產(chǎn)銷量變動率的比值。用以測算總杠桿效應程度。
2. 簡化公式
總杠桿系數(shù)
=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)
=(基期邊際貢獻/基期息稅前利潤)×基期息稅前利潤/〔基期利潤總額-稅前優(yōu)先股股利〕
=基期邊際貢獻/〔基期利潤總額-稅前優(yōu)先股股利)
如果不存在優(yōu)先股,則:
總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/基期利潤總額
(三)總杠桿與公司風險
公司風險:包括企業(yè)的經(jīng)營風險和財務風險,反映了企業(yè)的整體風險。總杠桿系數(shù)反映了經(jīng)營杠桿和財務杠桿之間的關(guān)系,用以評價企業(yè)的整體風險水平。在總杠桿系數(shù)一定的情況下,經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)此消彼長。
總杠桿的意義:
1. 根據(jù)產(chǎn)銷業(yè)務量,預計未來的每股收益水平;
2. 制定財務管理風險管理策略:保持一定的風險狀況水平,需要維持一定的總杠桿系數(shù),經(jīng)營杠桿與財務杠桿此消彼漲:
(1)成本不同企業(yè)的風險管理策略
①固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè):經(jīng)營杠桿系數(shù)高,經(jīng)營風險大,企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,以保持較小的財務杠桿系數(shù)和財務風險。
②變動成本比重較大的勞動密集型企業(yè):經(jīng)營杠桿系數(shù)低,經(jīng)營風險小,企業(yè)籌資主要依靠債務資本,保持較大的財務杠桿系數(shù)和財務風險。
(2)企業(yè)發(fā)展不同階段的風險管理策略
①在企業(yè)初創(chuàng)階段:產(chǎn)品市場占有率低,產(chǎn)銷業(yè)務量小,經(jīng)營杠桿系數(shù)大,此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本,在較低程度上使用財務杠桿。
②在企業(yè)擴張成熟期:產(chǎn)品市場占有率高,產(chǎn)銷業(yè)務量大,經(jīng)營杠桿系數(shù)小,此時,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務資本比重,在較高程度上使用財務杠桿。
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