中級(jí)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：影響資本結(jié)構(gòu)的因素

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影響資本結(jié)構(gòu)的因素
　　（一）企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長率
　　穩(wěn)定性好的企業(yè)可較多的負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，成長率高的企業(yè)可能采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬。
　　（二）企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)
　　財(cái)務(wù)狀況好、信用等級(jí)高的企業(yè)，容易獲得債務(wù)資本。
　　（三）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
　　大量的固定資產(chǎn)長期占用資金，資金來源是長期的，所以擁有大量的固定資產(chǎn)的企業(yè)主要是通過發(fā)行股票籌集資金。流動(dòng)資產(chǎn)具有波動(dòng)性，短期性。所以擁有大量的流動(dòng)資產(chǎn)的企業(yè)更多的利用流動(dòng)負(fù)債籌集資金。

（四）企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度
　　從所有者角度看：企業(yè)股權(quán)分散的企業(yè)可能更多地采用權(quán)益資本籌資以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)為少數(shù)股東控制的企業(yè)為防止控股權(quán)稀釋，一般盡量避免普通股籌資。
　　從管理當(dāng)局角度看：穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇負(fù)債比例較低的資本結(jié)構(gòu)，以便降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而控制總體風(fēng)險(xiǎn)。

（五）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期
　　1.行業(yè)特征：
　?。?）產(chǎn)品市場穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小），可提高債務(wù)資本比重；
　?。?）高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場尚不成熟（經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大），可降低債務(wù)資本比重。
　　2.企業(yè)發(fā)展周期：
　?。?）初創(chuàng)階段—經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，應(yīng)控制負(fù)債比率；
　　（2）成熟階段—經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資金比重；
　?。?）收縮階段—市場占有率下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重。
　　（六）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策
　　所得稅稅率高：債務(wù)資金抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值；
　　緊縮的貨幣政策：市場利率高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大。

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