中級會計考試《財務(wù)管理》知識點：系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量

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系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量
　?。?）系統(tǒng)風(fēng)險：又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險。
　　如：宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變化、稅制改革、企業(yè)會計準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。
　　提示：不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險不同，即系統(tǒng)風(fēng)險對不同的資產(chǎn)影響不一樣。

（2）單項資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)（β系數(shù)）
　?、俣x：某資產(chǎn)的β系數(shù)表達的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險相當(dāng)于市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的倍數(shù)。
　?、趩蝹€資產(chǎn)β系數(shù)與市場組合系統(tǒng)風(fēng)險的關(guān)系：市場組合的β系數(shù)＝1。
　　第一：β＞1表明該資產(chǎn)收益率的變動幅度大于市場組合收益率的變動幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險。
　　第二：β＝1表明該資產(chǎn)收益率的變動幅度等于市場組合收益率的變動幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險。
　　第三：β＜1表明該資產(chǎn)收益率的變動幅度小于市場組合收益率的變動幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險。
　　第四：β＝0表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險。
　　第五：β＜0表明該資產(chǎn)的收益率與市場平均收益率的變化方向相反。

（3）市場組合及其系統(tǒng)風(fēng)險
　?、偈袌鼋M合是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合，它的收益率就是市場平均收益率。
　?、谑袌鼋M合沒有非系統(tǒng)風(fēng)險。
　?、凼袌鼋M合的β系數(shù)＝1。
　?。?）證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)
       

②顯然：投資組合的β系數(shù)受單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各項資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個因素的影響。

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