中級(jí)會(huì)計(jì)考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量

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系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)及其衡量
　?。?）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn)。
　　如：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)、國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的變化、稅制改革、企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則改革、世界能源狀況、政治因素等。
　　提示：不同資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同，即系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)不同的資產(chǎn)影響不一樣。

（2）單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β系數(shù)）
　?、俣x：某資產(chǎn)的β系數(shù)表達(dá)的含義是該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)于市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的倍數(shù)。
　?、趩蝹€(gè)資產(chǎn)β系數(shù)與市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系：市場(chǎng)組合的β系數(shù)＝1。
　　第一：β＞1表明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度大于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　第二：β＝1表明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度等于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　第三：β＜1表明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，則該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　第四：β＝0表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)。
　　第五：β＜0表明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化方向相反。

（3）市場(chǎng)組合及其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
　　①市場(chǎng)組合是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合，它的收益率就是市場(chǎng)平均收益率。
　?、谑袌?chǎng)組合沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
　?、凼袌?chǎng)組合的β系數(shù)＝1。
　?。?）證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)
       

②顯然：投資組合的β系數(shù)受單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)和各項(xiàng)資產(chǎn)在投資組合中所占比重兩個(gè)因素的影響。

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