中級會計考試《財務(wù)管理》知識點：項目投資管理

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項目投資管理

一、 獨立投資方案的決策

（一）決策目的：確定各種可行方案的投資順序。

（二）決策標(biāo)準(zhǔn)：按照內(nèi)含報酬率高低排序。

二、 互斥投資方案的決策

（一）決策目的：選擇最優(yōu)方案

（二）決策標(biāo)準(zhǔn)

1. 項目壽命期相等——運用凈現(xiàn)值法和年金凈流量法進(jìn)行選優(yōu)決策。

2. 項目壽命期不相等——找出項目壽命期的最小公倍期數(shù)作為共同的有效壽命期進(jìn)行決策。

計算步驟（假設(shè)有甲乙兩個方案）

第一：計算兩方案各自的NPV：NPV甲和NPV乙。

第二：確定兩方案項目計算期的最小公倍數(shù)，并確定兩方案分別重復(fù)的次數(shù)。

第三：計算兩方案調(diào)整后的凈現(xiàn)值即NPV調(diào)。

三、 固定資產(chǎn)更新決策

本質(zhì)：互斥方案決策

（一）壽命期相同的設(shè)備重置決策

1. 替換重置

（1）不考慮流入，只考慮流出。

（2）流出總現(xiàn)值低的方案較優(yōu)。

①“目前變價收入”為“機(jī)會現(xiàn)金流量”，即繼續(xù)使用舊設(shè)備失去的變價收入，所以作為現(xiàn)金流出。

②“變現(xiàn)凈損失抵稅”理解為如果處置舊設(shè)備就可以抵稅，但由于繼續(xù)使用而沒能實現(xiàn)，則視為流出。

③“變價凈收入”之所以不考慮所得稅影響是因為它只是現(xiàn)金流入量而非損益。

④變現(xiàn)凈收益納稅＝（殘值變價收入–資產(chǎn)賬面價值）×所得稅稅率（該項為負(fù)則為流入）。

⑤營業(yè)期現(xiàn)金流出量的計算運用的是下列公式的原理

營業(yè)現(xiàn)金凈流量（考慮所得稅影響）＝營業(yè)收入×（1–所得稅稅率）–付現(xiàn)成本×（1–所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

2. 擴(kuò)建重置

（1）既要考慮流入，也要考慮流出。

（2）凈現(xiàn)值高的方案較優(yōu)。

（二）壽命期不相同的設(shè)備重置決策

1. 決策方法：年金凈流量法

（1）擴(kuò)建重置：年金凈流量最大的方案最優(yōu)。

（2）替換重置：等額年金流出量（年金成本）最小的方案最優(yōu)。

2. 設(shè)備重置方案的現(xiàn)金流量

（1）新舊設(shè)備目前市場價值

（2）新舊設(shè)備殘值變價收入

（3）新舊設(shè)備的年營運成本（年付現(xiàn)成本）

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