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《財務管理》第五章重難點講解及例題：平均資本成本的計算
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平均資本成本的計算
1.平均資本成本的含義
企業(yè)平均資本成本，是以各項個別資本在企業(yè)總資本中的比重為權數(shù)，對各項個別資本成本率進行加權平均而得到的總資本成本率。
2.權數(shù)的選擇【★2013年單選題】
| 分類 | 含義 | 優(yōu)缺點 |
| 賬面價值權數(shù) | 以各項個別資本的會計報表賬面價值為基礎來計算資本權數(shù) | 優(yōu)點：資料容易取得，計算結果比較穩(wěn)定 缺點：不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時機會成本，不適合評價現(xiàn)時的資本結構 |
| 市場價值權數(shù) | 以各項個別資本的現(xiàn)行市價為基礎來計算資本權數(shù) | 優(yōu)點：能夠反映現(xiàn)時的資本成本水平，有利于進行資本結構決策 缺點：現(xiàn)行市價處于經(jīng)常變動之中，不容易取得；現(xiàn)行市價反映的只是現(xiàn)時的資本結構，不適用未來的籌資決策 |
| 目標價值權數(shù) | 以各項個別資本預計的未來價值為基礎來確定資本權數(shù) | 優(yōu)點：適用于未來的籌資決策，能體現(xiàn)決策的相關性 缺點：目標價值的確定難免具有主觀性 |
【例題.單選題】某企業(yè)現(xiàn)有資本總額中普通股與長期債券的比例為3：1，普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，平均資本成本為10％。如果將普通股與長期債券的比例變?yōu)?：3，其他因素不變，則該企業(yè)的平均資本成本將（ ?。?。
A.大于10％ B.小于10％ C.等于10％ D.無法確定
【答案】B
【解析】由于普通股的資本成本高于長期債券的資本成本，因此，增加長期債券的比重會導致平均資本成本降低。
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