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中級職稱考試《財務管理》知識點：財務杠桿效應（5.22）
財務杠桿效應
——息稅前利潤的變動“放大”每股收益的變動。
1.（普通股）每股收益=（息稅前利潤-利息）*（1-所得稅稅率）/普通股股數(shù)
財務杠桿效應
1）含義：由于固定性資本成本（利息費用、優(yōu)先股股利）的存在，使得企業(yè)的普通股收益（或每股收益）變動率大于息稅前利潤變動率的現(xiàn)象。
2）原理：由于固定利息費用不隨息稅前利潤變動而變動，當息稅前利潤增加時，減除固定利息費用后的稅前利潤及普通股收益將產(chǎn)生更大幅度的增長（降低每一元息稅前利潤分攤的利息費用，從而提高每股收益）。
3）產(chǎn)生根源
?、俟潭ㄙY本成本的存在（存在的基礎）：只要企業(yè)存在固定資本成本，每股收益的變動率就會大于息稅前利潤的變動率，就存在財務杠桿效應。
②息稅前利潤的變動（激活的條件）：不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿程度（息稅前利潤水平越高，財務杠桿程度越低）——用財務杠桿系數(shù)（DFL）衡量。
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