2013證券從業(yè)《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)：證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

2013年證券從業(yè)資格考試備考正在如火如荼進(jìn)行，為了幫助廣大考生充分備考，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校教學(xué)專(zhuān)家整理了一些相關(guān)備考資料供大家參考，祝愿大家學(xué)習(xí)愉快，夢(mèng)想成真！

第六章證券市場(chǎng)運(yùn)行

知識(shí)點(diǎn)二十六：證券投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（SystemRisk）

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，不可回避、不可分散的風(fēng)險(xiǎn)。包括政策風(fēng)險(xiǎn)、周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。

1.政策風(fēng)險(xiǎn)：是指因國(guó)家宏觀政策（如貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等）發(fā)生變化，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

2.經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。是指證券市場(chǎng)行情周期性變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。是指證券行情長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變。

證券行情變動(dòng)的決定性因素是經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期變化決定了企業(yè)景氣和效益，從根本上決定了證券行情，特別是變動(dòng)趨勢(shì)。

分為：看漲市場(chǎng)（多頭市場(chǎng)、牛市）；看跌市場(chǎng)（空頭市場(chǎng)、熊市）

一個(gè)重要的特征是：在整個(gè)看漲行市中，幾乎所有的股票價(jià)格都會(huì)上漲；在整個(gè)看跌行市中，幾乎所有的股票價(jià)格都不可避免地有所下跌，只是漲跌程度不同而已。

3.利率風(fēng)險(xiǎn)：指市場(chǎng)利率變動(dòng)引起證券投資收益變動(dòng)的可能性。利率與證券價(jià)格呈反方向變化。市場(chǎng)利率的變化會(huì)引起證券價(jià)格變動(dòng)，并進(jìn)一步影響證券收益的確定性。

利率從兩方面影響證券價(jià)格。一是改變資金流向。二是影響公司的盈利。

利率是貨幣政策工具，受央行政策影響；還受市場(chǎng)供求關(guān)系影響。

對(duì)不同證券的影響：

①是固定收益證券的主要風(fēng)險(xiǎn)，特別是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)；

②是政府債券的主要風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檎畟瘺](méi)有信用問(wèn)題和償債困難，主要面臨的是利率風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)；

③利率風(fēng)險(xiǎn)影響：長(zhǎng)期債>短期債；優(yōu)先股>普通股（對(duì)普通股影響相對(duì)小，長(zhǎng)期看取決于上市公司對(duì)利率變動(dòng)的化解能力。）

4.購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，貨幣貶值導(dǎo)致實(shí)際收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際收益率=名義收益率－通貨膨脹率（只有當(dāng)名義收益率大于通貨膨脹率時(shí)，投資者才有實(shí)際收益。）