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2013年證券從業(yè)資格考試備考正在如火如荼進(jìn)行,為了幫助廣大考生充分備考,正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校教學(xué)專家整理了一些相關(guān)備考資料供大家參考,祝愿大家學(xué)習(xí)愉快,夢(mèng)想成真!
第五章 金融衍生工具
知識(shí)點(diǎn)十一:金融互換交易
1.定義:金融互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上的當(dāng)事人按照商定條件,在約定的時(shí)間內(nèi),交換一系列現(xiàn)金流的合約。
2.種類:貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用互換
3.從交易結(jié)構(gòu)上看,可以將互換交易視為一系列遠(yuǎn)期交易的組合。
4.互換交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)(比如利率或匯率結(jié)構(gòu)),從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。
5.信用違約互換(CDS)
信用違約互換(CDS)交易的危險(xiǎn)來自三個(gè)方面:
第一,具有較高的杠桿性。
第二,由于信用保護(hù)的買方不并需要真正持有作為參考的信用工具,因此,特定信用工具可能同時(shí)在多起交易中被當(dāng)作CDS的參考,有可能極大地放大風(fēng)險(xiǎn)敞口總額,在發(fā)生危機(jī)時(shí),市場(chǎng)往往恐慌性地高估涉險(xiǎn)金額。
第三,由于場(chǎng)外市場(chǎng)缺乏充分的信息披露和監(jiān)管,危機(jī)期間,每起信用事件的發(fā)生都會(huì)引起市場(chǎng)參與者的相互猜疑,擔(dān)心自己的交易對(duì)手因此倒下從而使自己的敞口頭寸失去著落。
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