免費(fèi)問答

1.?計(jì)算長期借款資本成本率： - 長期借款資本成本率公式為K_{l}=R_{l}(1 - T)，其中K_{l}為長期借款資本成本率，R_{l}為長期借款年利率，T為所得稅稅率。 - 已知長期借款年利率R_{l}=5\%，所得稅率T = 30\%。 - 則長期借款資本成本率K_{l}=5\%(1 - 30\%)=3.5\%。 2.?計(jì)算債券資本成本率： - 債券資本成本率公式為K_=\frac{I_(1 - T)}{B(1 - F_)}，其中K_為債券資本成本率，I_為債券年利息，B為債券籌資額，F(xiàn)_為債券籌資費(fèi)用率。 - 債券面額500萬元，票面利率7\%，則債券年利息I_=500\times7\% = 35萬元。 - 債券發(fā)行收入600萬元，發(fā)行費(fèi)率F_=5\%，即B = 600萬元。 - 債券資本成本率K_=\frac{35\times(1 - 30\%)}{600\times(1 - 5\%)}=\frac{24.5}{570}\approx4.3\%。 3.?計(jì)算普通股資本成本率： - 普通股資本成本率公式為K_{s}=\frac{D_{1}}{P_{0}(1 - F_{s})}+g，其中K_{s}為普通股資本成本率，D_{1}為預(yù)期第一年股利，P_{0}為普通股籌資額，F(xiàn)_{s}為普通股籌資費(fèi)用率，g為股利增長率。 - 已知去年已發(fā)放股利率為10\%，普通股面額500萬元，目前市價(jià)800萬元，籌資費(fèi)率F_{s}=5\%，股利增長率g = 5\%。 - 去年股利D_{0}=500\times10\% = 50萬元，預(yù)期第一年股利D_{1}=D_{0}(1 + g)=50\times(1 + 5\%) = 52.5萬元，P_{0}=800萬元。 - 普通股資本成本率K_{s}=\frac{52.5}{800\times(1 - 5\%)}+5\%=\frac{52.5}{760}+5\%\approx6.91\%+5\% = 11.91\%。 4.?計(jì)算留存收益資本成本率： - 留存收益資本成本率公式與普通股類似，只是不考慮籌資費(fèi)用，即K_{r}=\frac{D_{1}}{P_{0}}+g。 - 因?yàn)榱舸媸找媸袌鰞r(jià)值與賬面價(jià)值之比和普通股一致，普通股市價(jià)800萬元，面額500萬元，留存收益賬面價(jià)值250萬元，則留存收益市場價(jià)值為250\times\frac{800}{500}=400萬元。 - D_{1}=52.5萬元，P_{0}=400萬元，g = 5\%。 - 留存收益資本成本率K_{r}=\frac{52.5}{400}+5\% = 13.125\%+5\% = 18.125\%。 5.?計(jì)算綜合資本成本率： - 首先計(jì)算各部分資金占總資金的比重。 - 長期借款市場價(jià)值400萬元，債券市場價(jià)值600萬元，普通股市場價(jià)值800萬元，留存收益市場價(jià)值400萬元，總資金V = 400 + 600 + 800 + 400 = 2200萬元。 - 長期借款比重W_{l}=\frac{400}{2200}\approx18.18\%；債券比重W_{bfrac{600}{2200}\approx27.27\%；普通股比重W_{s}=\frac{800}{2200}\approx36.36\%；留存收益比重W_{r}=\frac{400}{2200}\approx18.18\%。 - 綜合資本成本率K_{w}=W_{l}K_{l}+W_K_+W_{s}K_{s}+W_{r}K_{r}。 - K_{w}=18.18\%\times3.5\%+27.27\%\times4.3\%+36.36\%\times11.91\%+18.18\%\times18.125\% - K_{w}=0.6363\% + 1.17261\%4.320476\%+3.295125\% - K_{w}\approx9.2\% 綜上，A公司的綜合資本成本率約為9.42\%。