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某上市公司欲收購一家企業(yè)，需對該企業(yè)的整體價值進(jìn)行評估，已知該企業(yè)在今后保持持續(xù)經(jīng)營，預(yù)計前5年的稅前凈收益分別為40萬元、45萬元、50萬元、53萬元和55萬元，從第6年開始企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定期，預(yù)計每年的稅前凈收益保持在55萬元，折現(xiàn)率與資本化率均為10%，企業(yè)所得稅稅率為40%。請計算該企業(yè)的評估值是多少？
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11/01 17:33
新新老師 
11/01 17:41
前5年企業(yè)稅前凈收益的現(xiàn)值=40/(1+10%)+45/(1+10%)^2+50/(1+10%)^3+53/(1+10%)^4+55/(1+10%)^5=181.47
穩(wěn)定期企業(yè)稅前凈收益的現(xiàn)值為:55/10%/(1+10%)^5=341.51
企業(yè)稅前凈收益現(xiàn)值合計=181.47+341.51=522.98萬元
該企業(yè)的評估值=522.98*(1-40%)=313.79(萬元)
新新老師
11/01 17:47
本題考查的是財務(wù)管理里邊關(guān)于企業(yè)價值評估的內(nèi)容。本題考察的為兩階段增長模型，企業(yè)價值=詳細(xì)預(yù)測其價值+后續(xù)預(yù)測期價值，
其中后續(xù)預(yù)測期價值=[現(xiàn)金流量（m+1期）/(資本成本-增長率)]*(P/F,i,m)
m表示詳細(xì)預(yù)測期
本題中增長率為0，在此不考慮
新新老師
11/01 17:47
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