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你好！ 1.一致性：財務(wù)杠桿系數(shù)的計算需要在相同基礎(chǔ)上進行，即在考慮利息和股利時，都應(yīng)該是稅前利潤的一部分。這樣可以保證計算的一致性和比較的公平性。 2.稅盾效應(yīng)：利息支出在計算稅前利潤時是可扣除的，從而減少了應(yīng)納稅所得額，產(chǎn)生了所謂的“稅盾”效應(yīng)。優(yōu)先股股利雖然不是利息支出，但在財務(wù)杠桿的考量中，通常將其視為一種固定財務(wù)成本，與利息支出類似，因此也按稅前利潤計算。 3.凈利潤的計算：凈利潤是扣除了所有費用和稅項后的凈額，包括了所得稅。在計算財務(wù)杠桿系數(shù)時，使用稅后的凈利潤會導(dǎo)致對杠桿效應(yīng)的高估，因為稅后凈利潤已經(jīng)考慮了稅收的影響。 4.比較目的：財務(wù)杠桿系數(shù)用于比較不同企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)對盈利能力的影響。為了公平比較，需要將所有成本和收益都換算到稅前，以反映企業(yè)在相同稅負(fù)條件下的真實杠桿效應(yīng)。