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在固定增長(zhǎng)股利模型中，計(jì)算未來(lái)股票價(jià)值時(shí)，需要考慮未來(lái)所有期間的股利現(xiàn)金流。剛剛支付的股利0.5和第一年的股利0.6并不是干擾項(xiàng)，它們是預(yù)測(cè)未來(lái)股利增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。 這里計(jì)算第4年及以后的股票價(jià)值時(shí)，是把它看作一個(gè)永續(xù)增長(zhǎng)的現(xiàn)金流，而前面幾年（如這里的第1年到第3年）的股利是有具體數(shù)值的，需要按照對(duì)應(yīng)的年份折現(xiàn)到第1年，再加上第4年及以后股票價(jià)值的折現(xiàn)值，才能得到1年后股票的總價(jià)值。這樣的計(jì)算方式更全面地反映了股票的價(jià)值，考慮了不同階段的股利情況以及未來(lái)的增長(zhǎng)趨勢(shì)。