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某公司原有資本700萬元，其中債務資本200萬元，每年負擔利息24萬元，普通股資本500萬元(發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)。由于擴大業(yè)務，需要追加籌資300萬元，其籌資方式有兩個:一是全部發(fā)行普通股，增發(fā)6萬股,每股面值50元。二是全部籌措長期債務，債務利率仍為12%，利息36萬元。公司的變動成本率為60%，固定成本為180萬元，所得稅稅率為25% 當銷售收入為1000萬時，該公司應該選擇何種籌資方案
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(方案一和方案二比較： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(萬元) 方案一和方案三比較： 方案三的利息=(300-4×47.5)/(1 10%)×10%=10(萬元) (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=104(萬元) 方案二和方案三比較： (EBIT-24-36)×(1-25%)/10=(EBIT-24-10)×(1-25%)/(10 4) 得：EBIT=125(萬元) 當EBIT小于104萬元時，應該采用方案一；當EBIT介于104萬元～125萬元之間時，應采用方案三；當EBIT大于125萬元時，應采用方案二。)
2023 10/19 13:36
m812154166 
2023 10/19 13:39
哪有方案三啊，我就兩個方案
樸老師 
2023 10/19 13:46
你這個也是選擇方案二的
m812154166
2023 10/19 13:50
為什么啊，我知道平均ebit是120然后就不回算了
樸老師
2023 10/19 13:52
方案一和方案二比較： (EBIT-24)×(1-25%)/(10 6)=(EBIT-24-36)×(1-25%)/10 得：EBIT=120(萬元)
當EBIT小于104萬元時，應該采用方案一
當EBIT大于125萬元時，應采用方案二。
m812154166
2023 10/19 13:53
這個104和250怎么算來的
m812154166
2023 10/19 13:53
103和125
m812154166
2023 10/19 13:59
老師你這個104和125是基于有第三種方案的，我這個只有兩個方案
樸老師
2023 10/19 14:01
兩種籌資方案的每股收益相等時，EBIT為80萬元。
借款籌資方式的每股收益=（EBIT-24-200×8%）×（1-25%）/10
權益籌資方式的每股收益=（EBIT-24）×（1-25%）/（10+4）
令兩者相等，解得EBIT=80萬元。
當EBIT為80萬元時，兩種籌資方案的每股收益相等，因此兩種方案都可以選擇。
如果EBIT小于80萬元，則借款籌資方式的每股收益會高于權益籌資方式的每股收益，因此應該選擇權益籌資方案；
如果EBIT大于80萬元，則借款籌資方式的每股收益會低于權益籌資方式的每股收益，因此應該選擇借款籌資方案。
m812154166
2023 10/19 14:08
老師，我這題沒有百分之八。老師你是不是都拿的別的題目的答案?？梢宰屑毧纯次业念}目然后再回答嗎，您回答的答案沒有一個是我這個題的，您要是不是很清楚，可以不接我的題目
樸老師
2023 10/19 14:12
需要計算兩種籌資方案下的每股收益無差別點。
設銷售收入為x，則有：
eps1 = (x - 60%x - 24 - 180) * (10 + 6) / (10 + 6 + 200)
eps2 = (x - 60%x - 24 - 36 - 180) * 10 / (10 + 200)
令 eps1 = eps2，解得 x = 800
也就是說，當銷售收入為800萬元時，兩種籌資方案的每股收益相等。
接下來，我們需要比較兩種籌資方案的每股收益無差別點銷售收入與預計銷售收入的大小，選擇籌資方案。
已知銷售收入為1000萬元，大于每股收益無差別點銷售收入800萬元。
因此，應該選擇全部籌措長期債務的籌資方案。因為該方案的每股收益更高，且財務風險相對較小。
m812154166
2023 10/19 14:15
噢知道了，謝謝老師
樸老師
2023 10/19 14:18
不用客氣
滿意請給五星好評，謝謝
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