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第18題 CD選項為什么錯 第20題 A 怎么看出來價格是上升的
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18題，
當同時存在優(yōu)先股和債務(wù)籌資時，當預期息稅前利潤高于債務(wù)與普通股的無差別點時，優(yōu)先股是棄選方案（您記住一點，凡是優(yōu)先股出現(xiàn)在單一籌資方案中，只要出了債務(wù)籌資，它是個棄選方案）。
預期息稅前利潤大于無差別點時，選擇財務(wù)風險高（利息多）的籌資方案；
預期息稅前利潤小于無差別點時，選擇財務(wù)風險低（利息少）的籌資方案；
概括說：大選大、小選小。
看一下圖示：
所以高于180的時候，是選擇債券的
20題，債務(wù)價值提高，利息抵稅的價值增加，會提高公司價值，是這個意思的
2022 05/20 20:32
71386242 
2022 05/20 20:38
老師 只要涉及到股票 優(yōu)先股 債券 永遠不會考慮優(yōu)先股嗎 我看書上寫的普通股和優(yōu)先股的無差別點高于無差別點 發(fā)行優(yōu)先股更優(yōu)
財管老師 
2022 05/20 20:54
如果沒有債券的時候，是可以選擇優(yōu)先股的。如果涉及債券，優(yōu)先股，這時候不選擇優(yōu)先股
71386242
2022 05/21 01:43
我那個教材寫的是普通股和債券一組 優(yōu)先股和普通股一組 但是最后如果ebit高于普通股債券的無差別點低于優(yōu)先股普通股的無差別點寫的是選擇優(yōu)先股 沒看過這種題目 （就是高于優(yōu)先股和普通股這組的無差別點法 ）
還有那個c選項正好等于無差別點是選普通股嗎 如果正好等于120 是選債券嗎？
財管老師
2022 05/21 09:18
這里的選擇思路是，如果預計息稅前利潤大于每股收益無差別點息稅前利潤，則選擇負債籌資，反之選擇股權(quán)籌資。
如果恰好等于每股收益無差別點息稅前利潤，則選哪個籌資方式都是可以的。
71386242
2022 05/21 12:06
老師 20題只要看到長期債務(wù)替換普通股 企業(yè)價值都是變大嗎 資本成本率下降怎么理解
71386242
2022 05/21 12:08
企業(yè)價值等于 長期債務(wù)價值 加上股票價值 長期債務(wù)轉(zhuǎn)成股票 等式不是不變嘛
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