A公司擬在2018年初收購目標(biāo)公司B公司。經(jīng)預(yù)測(cè),收購后有5年的自由現(xiàn)金流量。B公司目前的銷售收入為40000萬元,預(yù)計(jì)該公司后五年每年的銷售收入分別為45000萬元、48000萬元、53000萬元、60000萬元、65000萬元,銷售稅前利潤(rùn)率為10%,固定資產(chǎn)增長(zhǎng)和營(yíng)運(yùn)資本增長(zhǎng)(設(shè)均發(fā)生在各年末)占銷售額增長(zhǎng)的百分率分別為5%和10%。公司所得稅稅率為25%,加權(quán)平均資本成本為10%。試估算B公司的價(jià)值(單位:萬元)
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計(jì)算價(jià)值,也就是未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn),先算出這5年的現(xiàn)金流,然后再逐筆往前折現(xiàn)。
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