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也就是說(shuō)發(fā)行價(jià)格=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值，在這里不用拘泥于里面哪一部分是面值的現(xiàn)值，為什么有2個(gè)現(xiàn)值卻只和面值進(jìn)行對(duì)比，而應(yīng)當(dāng)將它看成是大眾認(rèn)為的價(jià)值，企業(yè)找了一個(gè)大眾認(rèn)為可以的價(jià)值發(fā)行價(jià)值發(fā)行債券，用它與面值之間的差額去補(bǔ)實(shí)際利息和票面利息的差額，使最后到客戶手上的其實(shí)還是面值+利息的總額。誒，交易費(fèi)用會(huì)引起利息調(diào)整產(chǎn)生變動(dòng)是不是因?yàn)槠髽I(yè)需要調(diào)整債券的價(jià)值，使其降低，使得它與面值之間的差額變大，那么此時(shí)之后的支付其實(shí)除了彌補(bǔ)利息的差額之外還要補(bǔ)償客戶幫我們支付的交易費(fèi)用。但是最后的結(jié)果都是面值加利息。

這樣理解可以嗎？

這種理解是可以的。發(fā)行價(jià)格是面值和利息現(xiàn)值之和，與面值對(duì)比能看出債券定價(jià)情況。交易費(fèi)用會(huì)使債券價(jià)值降低，計(jì)入利息調(diào)整，企業(yè)這樣做是為了合理分?jǐn)偪紤]交易費(fèi)用后的實(shí)際融資成本，最終投資者收到的還是面值和利息總額。

可是如果有交易費(fèi)用的話客戶支付的錢不是會(huì)大于這個(gè)債券的價(jià)值嗎？雖然差額變大了，但是實(shí)際上沒(méi)有便宜這么多呀，那么對(duì)于客戶而言不是虧了嗎？雖然企業(yè)也沒(méi)有收到這部分錢就是了，雖然企業(yè)最終支付的是面值加利息，但是是不是客戶還虧了交易費(fèi)用的錢呀？

從表面看客戶支付交易費(fèi)用好像虧了。但實(shí)際上，企業(yè)會(huì)調(diào)整債券實(shí)際利率來(lái)彌補(bǔ)。而且到期客戶能收回面值，從市場(chǎng)均衡角度，交易費(fèi)用是常見成本，債券價(jià)格和收益會(huì)在市場(chǎng)供需下達(dá)到平衡，客戶不是真正虧了交易費(fèi)用，而是綜合考慮實(shí)際利率和市場(chǎng)情況后的投資決策。

請(qǐng)問(wèn)是怎么通過(guò)調(diào)整實(shí)際利率來(lái)彌補(bǔ)啊？

1.債券發(fā)行價(jià)格是面值現(xiàn)值與利息現(xiàn)值之和，與面值對(duì)比可反映發(fā)行狀態(tài)，差額通過(guò)利息調(diào)整攤銷。發(fā)行價(jià)格是市場(chǎng)對(duì)債券價(jià)值的綜合評(píng)估。 2.有交易費(fèi)用時(shí)，企業(yè)實(shí)際收到資金減少，會(huì)將交易費(fèi)用計(jì)入債券初始入賬價(jià)值，通過(guò)提高實(shí)際利率來(lái)處理。從投資者角度，雖前期支付資金多，但后期按調(diào)整后實(shí)際利率計(jì)算的利息收入增加，到期收回本金不變，收益與成本匹配。