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問題已解決
假設(shè)某公司在前3年處于高速增長期,第一年支付的股利為每股1元,該階段增長率為20%。3年后公司進入穩(wěn)定發(fā)展階段,每年的增長率為9%。已知市場要求的必要報酬率為15%,求該股票應(yīng)當(dāng)如何定價?麻煩老師寫的具體些？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時問隨時答
同學(xué)你 好，我給你寫
10/14 15:12
apple老師 
10/14 15:16
同學(xué)你好！
利用2階段股利增長模型計算
D1=1
D2=1*1.2=1.2
D3=1.2*1.2=1.44
D3=1.44*1.09/(15%-9%)=26.16
股票價格
P=1*（P/F,15%,1) 加?1.2*（P/F,15%,2) 加?1.44*（P/F,15%,3) 加 26.16?*（P/F,15%,3)?
=19.92
84785008 
10/14 15:26
第二個D3是第四年的值嗎
apple老師
10/14 15:30
對的，同學(xué)，?
D3=1.44 是 第3年的股利
D3=26.16? 這個是從第4年開始及未來 折現(xiàn)到? 第3年末的股利之和的現(xiàn)值
apple老師
10/14 15:31
第4年及以后，是一個永續(xù)增長年金
84785008
10/14 15:35
第四年的系數(shù)里期數(shù)還是3期嗎
apple老師
10/14 15:40
對的，同學(xué)，
分子=1.44*1.2=1.728=第4年的股利
分母=15%-9%=6%=【后續(xù)一直穩(wěn)定增長】使用的折現(xiàn)率
分子/分母=第3年末的現(xiàn)值
因此，系數(shù)還得繼續(xù)用 第3年的系數(shù)
84785008
10/14 15:47
第四年股利不是1.44乘1.09嗎
apple老師
10/14 15:49
對的，你寫的對的，著急回復(fù)你，寫錯了
就是 1.44*1.09
84785008
10/14 15:51
股票定價只寫到第四年的值就可以了嗎
apple老師
10/14 15:52
對的，同學(xué)，股利的計算， 表面看上就是寫到第4年就行了
實際上，從第1年到無數(shù)年后，都算出來了，
84785008
10/14 15:57
麻煩老師寫下到第五年股票應(yīng)該如何定價
apple老師
10/14 16:01
同學(xué)你好！
D1=1
D2=1*1.2=1.2
D3=1.2*1.2=1.44
D4=1.44*1.09=1.5696
D4=1.5696*1.09/6%=28.51
價值=1 /1.15? 加? 1.2/1.15^2? 加 1.44/1.15^3? 加? 1.5696/1.15^4 加 28.51/1.15^4=19.92
84785008
10/14 16:11
以后股票價值都是19.92不變了嗎
apple老師
10/14 16:14
同學(xué)你好，股票的價值 是 現(xiàn)在的，不是算未來的
因此，只要你的題目，給出的條件不變，無論怎么算，站在今天 它的內(nèi)在價值就是 19.92
如要市場上出了 股票比這個高或者比這個低
那就說明，市場價格 定高了，或者定低了
作為投資者的話，那就會考慮買與不買，
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