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當(dāng)企業(yè)的本年實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資。 內(nèi)含增長率是指在公司完全不對外融資的情況下，其預(yù)測增長率的最高水平。它代表了企業(yè)僅依靠內(nèi)部積累的資金所能實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長率。 這里使用實(shí)際增長率而不是名義增長率，是因?yàn)閮?nèi)含增長率的概念本身就是基于企業(yè)內(nèi)部資金的增長和運(yùn)用情況來定義的。 實(shí)際增長率是扣除通貨膨脹因素后、以不變價格計(jì)算的增速，代表經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)際水平。在分析企業(yè)是否需要外部融資時，更關(guān)注的是企業(yè)實(shí)際的增長情況和其內(nèi)部資金的支持能力。 而名義增長率是按照公式直接算出來的增長率，沒有考慮通貨膨脹等因素。在這種情況下，如果使用名義增長率來與內(nèi)含增長率進(jìn)行比較，可能會導(dǎo)致對企業(yè)資金需求和融資決策的誤判。 例如，在通貨膨脹的環(huán)境下，名義增長率可能會較高，但實(shí)際上企業(yè)的實(shí)際增長可能并沒有那么多，其內(nèi)部資金也許能夠滿足增長需求，不需要外部融資。 而實(shí)際增長率更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)銷售增長的實(shí)際情況，以及與內(nèi)含增長率相比較時企業(yè)內(nèi)部資金能否支持這種增長。如果實(shí)際增長率低于內(nèi)含增長率，說明企業(yè)依靠內(nèi)部留存收益等內(nèi)部資金來源就能夠滿足銷售增長的資金需求，不需要從外部進(jìn)行融資。 內(nèi)含增長率的計(jì)算公式為：內(nèi)含增長率＝總資產(chǎn)凈利率×留存收益比率÷（1 - 總資產(chǎn)凈利率×留存收益比率） 。