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全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）的股票定向發(fā)行對象包括三類： 發(fā)行人股東； 發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級管理人員、核心員工，其中，核心員工的認(rèn)定，應(yīng)當(dāng)由發(fā)行人董事會提名，并向全體員工公示和征求意見，由監(jiān)事會發(fā)表明確意見后，經(jīng)股東大會審議批準(zhǔn)； 符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟組織，前述主體應(yīng)當(dāng)符合《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》等相關(guān)規(guī)定。 新三板定向發(fā)行具有“談判議價、買賣互知”的特質(zhì)，發(fā)行過程中發(fā)行人不得采取公開路演、詢價等方式。并且，定向發(fā)行對象數(shù)量無限制，發(fā)行人與投資者可自行協(xié)商確定。 根據(jù)規(guī)定，發(fā)行人定向發(fā)行后股東累計超過200人的，應(yīng)當(dāng)依法經(jīng)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司審核通過后，報中國證券監(jiān)督管理委員會注冊；發(fā)行人定向發(fā)行后股東累計不超過200人的，由全國股轉(zhuǎn)公司自律管理。