免費(fèi)問(wèn)答

這種題干沒(méi)說(shuō)到期年限的，視同短期的債券（不是永續(xù)債），按這個(gè)簡(jiǎn)化的計(jì)算方法，=年利息金額÷年占用資金。 從題干文字傾向:企業(yè)發(fā)行債券、籌資費(fèi)用率、則債券實(shí)際利率，即是從籌資者角度計(jì)算的實(shí)際利率～ 這樣理解對(duì)么？

同學(xué)你好，沒(méi)錯(cuò)，這種題目實(shí)際上是簡(jiǎn)化計(jì)算一個(gè)年化的實(shí)際利率，年資金使用費(fèi)÷年實(shí)際占用資金。 “從題干文字傾向:企業(yè)發(fā)行債券、籌資費(fèi)用率、則債券實(shí)際利率，即是從籌資者角度計(jì)算的實(shí)際利率”——是這樣的，你理解的沒(méi)錯(cuò)，一定要區(qū)分是站在誰(shuí)的角度，因?yàn)槭腔I資人角度所以要考慮發(fā)行費(fèi)率。 如果是站在投資人角度，一般就會(huì)說(shuō)是到期收益率、持有期收益率這種。 題目一般還會(huì)問(wèn)的是資本成本，如果是債務(wù)資本成本，不僅要站在籌資人角度，還要考慮稅后，因?yàn)槎惡蟛攀瞧髽I(yè)的實(shí)際成本。

明白了，老師解答得很清晰。謝謝

好的同學(xué)，歡迎提問(wèn)。

徐老師～ 無(wú)稅MM理論中，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本，和有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)呢。這兩個(gè)公式有什么聯(lián)系嗎

同學(xué)，從理論來(lái)源來(lái)看，這兩個(gè)公式之間并沒(méi)有什么聯(lián)系的。 “有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本”——是根據(jù)無(wú)稅MM的命題一：有負(fù)債企業(yè)和無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值相等推出來(lái)的結(jié)論。 “有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”——就是無(wú)稅MM的命題二對(duì)應(yīng)的公式