免費(fèi)問答

1.構(gòu)建股價(jià)樹（stock price tree），即預(yù)測未來所有可能的股價(jià)路徑。 2.計(jì)算每個(gè)節(jié)點(diǎn)上的期權(quán)收益（即到期時(shí)的期權(quán)價(jià)值）。 3.使用反向歸納法（backward induction）從期權(quán)到期日開始，逐步計(jì)算每個(gè)節(jié)點(diǎn)上的期權(quán)價(jià)值，直到當(dāng)前時(shí)刻。 4.當(dāng)前時(shí)刻的期權(quán)價(jià)值即為所求的看漲期權(quán)價(jià)格。 由于這是一個(gè)四期的模型，股價(jià)樹將包含2^4 = 16個(gè)節(jié)點(diǎn)。但在這里，為了簡化計(jì)算，我們不會詳細(xì)列出所有節(jié)點(diǎn)，而是直接給出計(jì)算過程。 使用反向歸納法，從第四年（T=4）開始： 如果股價(jià)高于或等于執(zhí)行價(jià)格，期權(quán)價(jià)值為股價(jià)減去執(zhí)行價(jià)格（如果股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，則期權(quán)價(jià)值為0）。 然后，從T-1年開始，使用無風(fēng)險(xiǎn)利率對下一期的期權(quán)價(jià)值進(jìn)行貼現(xiàn)，并取上漲和下跌兩種情況的平均值作為當(dāng)前節(jié)點(diǎn)的期權(quán)價(jià)值。