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你好！在Z-score模型中，X3使用的是EBIT（息稅前利潤）除以總資產(chǎn)而不是平均資產(chǎn)總額。具體分析如下： - **EBIT/總資產(chǎn)**：這個比率被稱為總資產(chǎn)息稅前利潤率，它能夠反映企業(yè)在一定時期內(nèi)利用其全部資產(chǎn)獲得收益的能力。使用總資產(chǎn)作為分母的目的在于評估企業(yè)當前資產(chǎn)總額產(chǎn)生的效益。 - **EBIT/平均資產(chǎn)總額**：如果使用平均資產(chǎn)總額，則能更客觀地反映出在整個會計期間內(nèi)企業(yè)的獲利能力。因為平均資產(chǎn)總額是基于期初和期末資產(chǎn)的均值，這樣可以避免期末因大量購進資產(chǎn)而導(dǎo)致的資產(chǎn)總額突然增加，從而使得該比率降低，不能真實反映整個年度的獲利情況。 總的來說，二者之間的區(qū)別在于所采用的資產(chǎn)計量時點不同。EBIT/總資產(chǎn)反映的是企業(yè)在某一特定時點（通常是財務(wù)年度結(jié)束時）資產(chǎn)的收益能力；而EBIT/平均資產(chǎn)總額則是考慮了整個會計期間的資產(chǎn)變化，更能代表企業(yè)在整個年度內(nèi)運用資產(chǎn)的平均收益水平。