某公司2019年利潤中的凈利潤為600萬元,財務(wù)費用利息為100萬元,資產(chǎn)負(fù)債表中經(jīng)營性流動資產(chǎn)為1600萬元,經(jīng)營性流動負(fù)債400萬元,凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計為4000萬元。公司2020年后進(jìn)入穩(wěn)定期,預(yù)計今后的銷售增長率可穩(wěn)定在5%,且假設(shè)企業(yè)的無杠桿凈收益、凈營運(yùn)資本以及凈經(jīng)營長期資產(chǎn)均以5%的速度增長,公司未來保持當(dāng)前負(fù)債與股權(quán)的比例關(guān)系1:1不變。公司負(fù)債稅后資本成本為10%,股票發(fā)行價格為12元/股,每股發(fā)行費用2元,增長完第一年的股利為1.2元,其穩(wěn)定的增長速度為5%,公司所得稅稅率為30%。要求計算:(1)計算公司2020年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量。(2)計算企業(yè)的加權(quán)資本成本。(3)計算企業(yè)2020年初的整體價值。
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速問速答企業(yè)自由現(xiàn)金流量(FCF)為:340萬元
加權(quán)資本成本(WACC)為:0.135
企業(yè)2020年初的整體價值(EV)為:4000萬元
04/26 12:25
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- A公司2010年的息稅前凈收益為12億元,資本性支出為4億元,折舊為3億元,銷售收入為100億元,營業(yè)資本占銷售收入的20%,企業(yè)所得稅率為25%,國債利息率為5%。預(yù)期今后3年內(nèi)將以10%的速度高速增長,β值為1.5,稅后債務(wù)成本為8%,負(fù)債比率為40%。3年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長期,穩(wěn)定增長階段的增長率為5%,β值為1.2,稅后債務(wù)成本為6%,負(fù)債比率為20%,資本支出與折舊支出相互抵消。市場平均風(fēng)險報酬率為5%。估計公司價值 272
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