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(1)A=1.2 B=15%C=0.59 D=1.5?E=20 產(chǎn)權(quán)比率(A)=184800/154000=1.2 凈資產(chǎn)收益率(B)=23100/154000=15% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(C)=200000/338800=0.59(次) 每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量(D)=15000/10000=1.5 市盈率(E)=46.20/2.31=20(倍) (2)①B公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更穩(wěn)健 理由:產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。產(chǎn)權(quán)比率反映了由債務(wù)人提供的資本與所有者提供的資本的相對(duì)關(guān)系，即企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。B公司的產(chǎn)權(quán)比率1低于A公司的產(chǎn)權(quán)比率1.2,所以B公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)健。 ②B公司獲取現(xiàn)金的能力強(qiáng) 理由:獲取現(xiàn)金的能力可通過(guò)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量來(lái)反映。B公司每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量1.67高于A公司的1.5,，所以B公司獲取現(xiàn)金的能力更強(qiáng)。 (3)①A公司股票的必要收益率=4%+1.2×(9%-4%)=10% ②A公司股票價(jià)值=3/10%=30(元/股) 應(yīng)該減持股票。理由股票價(jià)值低于股票價(jià)格。 (4)①B公司股票的內(nèi)部收益率=1.5×(1+6%)/25+6%=12.36% ②增持該股票的投資建議理由:內(nèi)部收益率(12.36%)高于必要收益率(10%)

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