1、某公司目前的長(zhǎng)期資本總額為5 000萬(wàn)元,其中長(zhǎng)期債務(wù)資金為2000萬(wàn)元 (年利息200萬(wàn)元),普通股股數(shù)3 000萬(wàn)股。現(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要,準(zhǔn)備再籌集1 500萬(wàn)元資金,有兩種籌資方案: (1) 增發(fā)普通股300萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)5 元。 (2) 向銀行取得長(zhǎng)期借款1 500萬(wàn)元,利息率10%。 根據(jù)測(cè)算,追加籌資后銷售額可望達(dá)到5000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為1000萬(wàn)元,企業(yè)所得稅稅率25%,不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: (1)計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn),并根據(jù)每股收益分析法確定該公司應(yīng)該選擇的方案。 (2) 其他條件不變,若追加投資后預(yù)期銷售額為8 000萬(wàn)元,分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。
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速問(wèn)速答(1)計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無(wú)差別點(diǎn)
(EBIT-200)*(1-25%)/(3000+300)=(EBIT-200-150)*(1-25%)/3000
解得EBIT=1850
2023 12/22 15:06
暖暖老師
2023 12/22 15:08
2.系數(shù)前利潤(rùn)8000*(1-60%)-1000=2200
大于1850,選擇方案2
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- 3甲公司目前有債務(wù)資金2000萬(wàn)元(年利息200萬(wàn)元),普通股股數(shù)3000萬(wàn)股。該公司由于有個(gè)較好的新投資項(xiàng)目, 需要追加籌資1500萬(wàn)元,有兩種籌資方案:A方案:增發(fā)普通股300萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)5元。 B方案:向銀行取得長(zhǎng)期借款1500萬(wàn)元,利息率10%。 根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算,追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為1000萬(wàn)元,企業(yè)所得稅稅率為25%,不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: (1)計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn); (2)公司追加籌資后,計(jì)算預(yù)期的息稅前利潤(rùn); (3)根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案,并說(shuō)明原因。 3939
- 甲公司目前的資本總額為 1 800 萬(wàn)元,其中普通股 800 萬(wàn)元,普通股股數(shù)為 800 萬(wàn)股, 長(zhǎng)期債務(wù) 1 000 萬(wàn)元,債務(wù)年利息率為 10%。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為 700 萬(wàn)元,公司所 得稅稅率為 20%。公司擬投產(chǎn)一個(gè)新項(xiàng)目,該項(xiàng)目需要投資 600 萬(wàn)元,預(yù)期投產(chǎn)后每年可增 加息稅前利潤(rùn) 300 萬(wàn)元。該項(xiàng)目有兩個(gè)籌資方案可供選擇:(1)發(fā)行債券,年利率為 12%; (2)按每股 5 元增發(fā)普通股。假設(shè)各籌資方案均不考慮籌資費(fèi)用。 要求:(1)計(jì)算發(fā)行債券籌資后的債務(wù)年利息和普通股每股收益。 (2)計(jì)算增發(fā)普通股籌資后的債務(wù)年利息、普通股股數(shù)和普通股每股收益。 811
- 某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為:總資本1200萬(wàn)元,其中債務(wù)資本600萬(wàn)元(年利率為10%);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目,需要追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案: 方案1:按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券300萬(wàn)元,票面利率為12%。 方案2:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元。目前每股股利為0.5元,預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%。 根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算,追加籌資后銷售額可望達(dá)到1500萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為200萬(wàn)元,所得稅率25%,不考慮籌資費(fèi)用因素。 要求: (1)計(jì)算該公司追加籌資后的息稅前利潤(rùn); (2)分別計(jì)算方案1和方案2的利息與股數(shù); (3)計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn); (4)根據(jù)財(cái)務(wù)人員有關(guān)追加籌資后的預(yù)測(cè),幫助企業(yè)進(jìn)行決策; (5)計(jì)算方案1在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù); 3413
- 星海公司2020年 長(zhǎng)期資本總額為1億元,其中普通股6 000萬(wàn)元(240萬(wàn)股),長(zhǎng)期債務(wù)4 000萬(wàn)元,利率10%。假定公司所得稅率為25%,2021年公司預(yù)定將長(zhǎng)期資本總額增至1.2億元,需要追加等資2 000萬(wàn)元,現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇: (1)發(fā)行公司債券,票面利率12%; (2) 增發(fā)普通股80萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2021年息稅前利潤(rùn)為2 000萬(wàn)元。 要求:(1)預(yù)測(cè)兩個(gè)追加籌資方案下無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn); (2)預(yù)測(cè)兩個(gè)追加籌資方案下無(wú)差別點(diǎn) 的普通股每股收益; (3)預(yù)算兩個(gè)追加籌資方案下2021年普通 股每股收益; (4)根據(jù)3的結(jié)果,做出選擇。 247
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