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某公司準備購入一設備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。假設所得稅率為40％，公司資金成本率為10％。 甲方案需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法計提折舊，5年后設備無殘值，5年中每年銷售收入為15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元。 乙方案需投資40000元，使用壽命、折舊方法與甲方案相同，預計殘值5000元，5年中每年銷售收入為18000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設備陳舊，逐年將增加修理費300元。開始投資時還需墊支營運資金3000元。 分別求甲乙方案的內(nèi)含收益率IRR
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甲方案：
每年折舊=30000/5=6000
NCF0=-30000
NCF1~5=（15000-5000）*（1-40%）+6000*40%=8400
當i=12%時，8400*（P/A,12%,5）-30000=8400*3.605-30000=282
當i=14%時，8400*（P/A,14%,5）-30000=8400*3.433-30000=-1162.8
8400*（P/A,i%,5）=30000,（P/A,i%,5）=30000/8400=3.517
根據(jù)內(nèi)插法，內(nèi)含報酬率=12%+2%×(3.605-3.571)/(3.605-3.433)=12.40%?
乙方案：
乙方案每年折舊額=(40000-5000)/5=7000
NCF0=-40000-3000=-43000
NCF1=（18000-6000）*（1-40%）+7000*40%=10000
NCF2=（18000-6000-300）*（1-40%）+7000*40%=9820
NCF3=（18000-6000-300*2）*（1-40%）+7000*40%=9640
NCF4=（18000-6000-300*3）*（1-40%）+7000*40%=9460
NCF5=（18000-6000-300*4）*（1-40%）+7000*40%+5000+3000=17280
當i=8%時，凈現(xiàn)值=1044.73
當i=9%時，凈現(xiàn)值=-184.02
內(nèi)含報酬率
（8%-i）/(8%-9%)=1044.73/(1044.73+184.02)=0.85
（8%-i）=-0.85%
i=8.85%
2023 11/25 21:22
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