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中級(jí)職稱(chēng)
問(wèn)題已解決
想問(wèn)下資本成本這章，債券估值、債務(wù)資本成本率、普通股資本成本率，是不是都假定了市場(chǎng)是有效的，即市價(jià)反映的是企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值？
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問(wèn)，隨時(shí)問(wèn)隨時(shí)答
大侯老師
金牌答疑老師
職稱(chēng)：中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師,高級(jí)會(huì)計(jì)師,財(cái)務(wù)總監(jiān)
你好同學(xué)，是的，市場(chǎng)有效是個(gè)大前提
2023 10/27 11:18
84785043 
2023 10/27 11:32
那么當(dāng)投資決策的時(shí)候，必要報(bào)酬率大于期望報(bào)酬率才能投資，這里是說(shuō)市場(chǎng)無(wú)效嗎，即存在估值偏低偏高的情況
大侯老師 
2023 10/27 11:39
同學(xué)您好，存在估值偏高或偏低的情況，恰恰反應(yīng)的就是市場(chǎng)的有效性。如果市場(chǎng)無(wú)效，根本就沒(méi)有估值一說(shuō)。比如計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，價(jià)格都是規(guī)定好的，和供需都沒(méi)有關(guān)系
84785043
2023 10/27 11:43
但此時(shí)市價(jià)不能反映內(nèi)在價(jià)值了呀，所以投資者才會(huì)決策投不投，這不是說(shuō)明市場(chǎng)無(wú)效嗎？如果不是，那說(shuō)明啥呢
大侯老師
2023 10/27 11:58
同學(xué)您好，市場(chǎng)有效的概念包含價(jià)格和價(jià)值相互波動(dòng)，最終的目標(biāo)都在追求曲線重疊，但是大部分時(shí)候是價(jià)格和價(jià)值背離，只有背離才有市場(chǎng)機(jī)會(huì)，有機(jī)會(huì)市場(chǎng)才有活力，有活力就證明市場(chǎng)是有效的。
比如股市，一直下跌，肯定就是有問(wèn)題了，有漲有跌才是常態(tài)，才有人參與
84785043
2023 10/27 12:16
所以資本成本那里，測(cè)算債務(wù)、普通股資本成本，是認(rèn)為價(jià)格和價(jià)值完全一致嗎？但投資決策那里，是認(rèn)為價(jià)格和價(jià)值有出入，但也差不了多少，價(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，投資者據(jù)此決策。但二者都是基于有效市場(chǎng)。
大侯老師
2023 10/27 12:23
對(duì)的，同學(xué)，都是基于市場(chǎng)有效。測(cè)算資本成本也是有假設(shè)條件，然后按公式測(cè)算，假設(shè)條件也是基于市場(chǎng)有效
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