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你好 從第3年起每年股利增長率保持6%，所以從第3年是穩(wěn)定增長期的第1期。 第3年股利=1*（1+6%） 運(yùn)用公式P0=D1/(r-g),折現(xiàn)到第2期的現(xiàn)值=1*（1+6%）/(16%-6%)，之所以是折現(xiàn)到第2期的現(xiàn)值，是因?yàn)榉€(wěn)定增長期是第3期，我們正常的年金都是在時(shí)間軸的第1期開始的，然后用公式都是折現(xiàn)到0.。所以現(xiàn)在第3期開始的，就是折現(xiàn)到了第2期。 所以我們還需要*(P/F,16%,2)，這里折現(xiàn)率應(yīng)該是16%吧。