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老師您好，請問第三題，在計算2017年稅后利息費(fèi)用為什么用的是2016年的4000元，我個人計算的是含增長率的凈負(fù)債2100元為基數(shù)的稅后利息費(fèi)用。但答案是2000元為基數(shù)。請問是印錯了，還是我答錯了？那該怎么理解？
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你好
2017年年初就是2016年年末，也就是0時點(diǎn)。
本題，0時點(diǎn)的營業(yè)收入=6000萬，凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000萬。從2017年進(jìn)入穩(wěn)定增長期，2017年年底的數(shù)據(jù)就是第1期。
然后就是你說的2017年稅后利息費(fèi)用，題目已經(jīng)明確指出，利息費(fèi)用按照期初凈負(fù)債計算。
所以2017年稅后利息費(fèi)用=4000*0.5*8%*（1-25%）=120
2023 07/19 13:06
84785005 
2023 07/19 13:11
老師，那按此繼續(xù)推算，計算到第二題的時候，凈經(jīng)營資產(chǎn)（含增長率），凈負(fù)債（不含增長率），股東權(quán)益（含增長率），凈經(jīng)營資產(chǎn)=凈負(fù)債?股東權(quán)益，豈不是不平？
wu老師 
2023 07/19 13:21
凈負(fù)債又不完全是稅后利息費(fèi)用，
2017年凈經(jīng)營資產(chǎn)=4000*（1+5%）=4200
2017年所有者權(quán)益=2100
2017年凈負(fù)債=2100
做這種題目，看清題目的要求即可。
84785005
2023 07/19 13:31
哦哦，但還是有點(diǎn)不明白的地方，那計算股權(quán)現(xiàn)金流量的時候，在折現(xiàn)到0時點(diǎn)，是不是不合適？
我在想，如果按2017年計算股權(quán)現(xiàn)金流量推算的時候，按稅后經(jīng)營凈利潤?2016年末稅后利息費(fèi)用得出的凈利潤，再去推到下一部公式，是不是不對勁？因?yàn)槎惡罄①M(fèi)用本身就是0時點(diǎn)的。
wu老師
2023 07/19 13:35
不是這么理解。
題目告訴你按照期初凈負(fù)債計算稅后利息，是比如我們期初借款，計算本年的利息是按照期初的借款金額計算的。就是你期初有負(fù)債200萬，年利率8%，那么你今年如果是年底才發(fā)生增加借款的話，你今年的利息就是期初的負(fù)債*利率。
所以你計算出來的凈利潤=第1期的，不是說利息本身就是0時點(diǎn)的。因?yàn)槔⒂嬎愠鰜?，是?期的。
84785005
2023 07/19 13:43
哦哦，也就是說題目要求的計算期初，如果沒有要求，就是按我說的那種情況計算嗎？
wu老師
2023 07/19 13:45
嗯，一般題目會指出來用計算，注意審題就好。
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