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老師 這個(gè)第四題的第四問我不太懂 方便解釋嗎

84784970| 提問時(shí)間:2023 07/10 14:26
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嬋老師
金牌答疑老師
職稱:中級(jí)會(huì)計(jì)師
(1)長期資本負(fù)債率=20000/(20000+60000)=25% 利息保障倍數(shù)=(10000+1000)/(1000+250)=8.8 (2)轉(zhuǎn)換價(jià)值=20×38×(1+7%)=1065.94(元) 擬平價(jià)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,所以票面科率低于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率,所以純債券價(jià)值小于1000元,因此底線價(jià)值=轉(zhuǎn)換價(jià)值=1065.9(元) 在5年年末,底線價(jià)值大于贖回價(jià)格,所以應(yīng)選擇進(jìn)行轉(zhuǎn)股。 1000=1000×6%×(P/A,r,5)+1065.94X(P/F,r,5) 當(dāng)r=7%時(shí),1000×6%×(P/A,7%,5)+1065.94×(P/F,7%,5)=1006.03(元) 當(dāng)r=8%時(shí),1000×6%×(P/A,8%,5)+1065.94×(P/F,8%,5)=965.04(元) (r-7%)/(8%-7%)=(1000-1006.03)/(965.04-1006.03) 解得:r=7.15% (3)甲公司稅前債務(wù)資本成本=[(5.69%-4.42%)+(6.64%-5.15%)+(7.84%-5.95%)]/3+5.95%=7.5% 籌資后股權(quán)資本成本=1.25×5%+5.95%=12.2% (4)股東權(quán)益增加=7500×(1+25%)=9375(萬元) 長期資本負(fù)債率=(20000+20000)/(20000+20000+60000+9375)=36.57% 利息保障倍數(shù)=[7500×(1+25%)/(1-25%)+1000+20000X6%]/(1000+20000×6%+250)=6 長期資本負(fù)債率低于50%,利息保障倍數(shù)高于5倍,符合借款合同中保護(hù)性條款的要求。 (5)可轉(zhuǎn)換債券稅前資本成本7.15%小于稅前債務(wù)資本成本7.5%,籌資方案不可行。
2023 07/10 14:46
84784970
2023 07/10 15:04
老師,我想問的是,他那個(gè)股東權(quán)益增加額為什么7500乘以一加25%呢?7500不是股東不是那個(gè)凈利潤嗎?
84784970
2023 07/10 15:05
還有那個(gè)第四問的利息保障倍數(shù)7500乘一加2%除以一加25%,這個(gè)除以一加1%減25%是什么意思?
84784970
2023 07/10 15:37
老師,你可以解答下嗎
嬋老師
2023 07/10 16:06
因?yàn)轭}目中說營業(yè)凈利率不變,所以利潤增長率=營業(yè)收入增長率=25%,且不分配現(xiàn)金股利,所以所得稅增加=凈利潤的增加=7500×(1+25%) 利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用,7500*(1+25%)是增加的凈利潤,/(1-25%)為計(jì)算的稅前利潤
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