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問題已解決
老師請解答下這道計(jì)算題的第二問，和第三問？已附問題和答案。
溫馨提示：如果以上題目與您遇到的情況不符，可直接提問，隨時(shí)問隨時(shí)答
無負(fù)債的貝塔系數(shù)
就是不考慮負(fù)債時(shí)的貝塔系數(shù)。
貝塔資產(chǎn)反映的是資金整體的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),沒有區(qū)分權(quán)益和負(fù)債,也就是沒有考慮負(fù)債情況,因此不含負(fù)債的貝塔系數(shù)是貝塔資產(chǎn)。
2023 05/24 11:19
一休哥哥老師 
2023 05/24 11:25
這個(gè)原來就是
貝塔資產(chǎn)=貝塔權(quán)益*權(quán)益/ （負(fù)債 （1-t）+權(quán)
益）＋貝塔負(fù)債*負(fù)債（1-t)/（負(fù)債（1-） +權(quán)益）
而貝塔負(fù)債等于0
所以，最終會得到
你圖片標(biāo)答中那個(gè)公式
貝塔資產(chǎn)=貝塔權(quán)益*/（負(fù)債 /權(quán)益（1-t）+1）
一休哥哥老師
2023 05/24 11:30
所以還是根據(jù)資本支出定價(jià)模型，求得無負(fù)債的權(quán)益資本成本=8.59%
一休哥哥老師
2023 05/24 11:38
第三小問
方案一
借：舊負(fù)債1000
借：庫存股1000
貸：新負(fù)債2000
負(fù)債=0+2000
權(quán)益=4000-1000=3000
所以負(fù)債/權(quán)益=2/3
一休哥哥老師
2023 05/24 11:39
方案二
借：舊負(fù)債 1000
借：庫存股2000
貸：新負(fù)債3000
那么負(fù)債=3000
權(quán)益=4000-2000=2000
負(fù)債/權(quán)益=3/2
一休哥哥老師
2023 05/24 11:41
這道題其他的地方，標(biāo)答應(yīng)該講的很詳細(xì)。
不太清楚的地方就是負(fù)債/權(quán)益怎么得來的。
84784950 
2023 05/24 11:46
老師做這種類型的題，是不是先找貝塔資產(chǎn)（就是前面你說的不考慮負(fù)債后的貝塔值）---題目中給的貝塔權(quán)益除以[1+（1-T）*負(fù)債/權(quán)益]，然后再根據(jù)資本結(jié)構(gòu)找貝塔權(quán)益值---貝塔資產(chǎn)*［1+（1-T）*負(fù)債/權(quán)益］
84784950
2023 05/24 11:48
找到相應(yīng)的貝塔權(quán)益值后，根據(jù)資產(chǎn)資本定價(jià)模型求出股權(quán)的資本成本
一休哥哥老師
2023 05/24 11:48
標(biāo)答的權(quán)益價(jià)值
=每年的留存收益/權(quán)益資本成本
用的是永續(xù)年金求現(xiàn)值的公式A/i
所以權(quán)益價(jià)值
=（息稅前利息-利息）*（1-15%）/權(quán)益資本成本
=（500-2000*0.06）*0.875/11.18%
=2889
一休哥哥老師
2023 05/24 12:09
老師做這種類型的題，是不是先找貝塔資產(chǎn)（就是前面你說的不考慮負(fù)債后的貝塔值）---題目中給的貝塔權(quán)益除以[1+（1-T）*負(fù)債/權(quán)益]，然后再根據(jù)資本結(jié)構(gòu)找貝塔權(quán)益值---貝塔資產(chǎn)*［1+（1-T）*負(fù)債/權(quán)益］
是的.
這種題目就是要先把貝塔系數(shù)根據(jù)公式算出來。
有貝塔系數(shù) 后就可以求出權(quán)益資本成本
最后求出加權(quán)平均資本成本
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