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在計算長期借款成本和債券成本時，需要在分子扣除所得稅是因為投資者關(guān)心的是投資收益對投資本金的比率，而不是投資收益本身?？鄢枚愂且驗槎愂諏ν顿Y者利潤的影響。例如：假設(shè)有一家企業(yè)想要購買一張10年期的債券，購買價格為10,000美元，年息為5%。若不考慮所得稅，那么十年后收益 (10000*1.05^10) 為16,288美元，本息比率 (16288/10000) 為16.288%；但如果考慮了稅收，那么稅后收益為（16288*(1-0.25)) 為12,216美元，所以稅后本息比率(12216/10000)為12.216%，相比于不考慮稅收的情況，投資者少收到了4.072%的投資收益，而這部分收益也是投資者所應(yīng)當(dāng)?shù)玫降?。因此，為了得到?zhǔn)確的投資回報，投資者應(yīng)當(dāng)在計算債券或者長期借款成本時，考慮該稅務(wù)成本，即在分子中扣除所得稅來計算本息比率。