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2.某公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價格10元，每股固定股利2元:債券150萬元，年利率8%;優(yōu)先股100萬元，年股利率14%，企業(yè)的息稅前利潤為100萬元。該公司準備開發(fā)一投資項目，項目所需投資為500萬元，預(yù)計項目投產(chǎn)后可以使企業(yè)每年的息稅前利潤達到150萬元;投資所需資金有下列兩種方案可供選擇:A，發(fā)行債券500萬元，年利率10%;B，發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價格10元。要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點。(2)若不考慮風(fēng)險因素，確定該公司最佳的籌資方案
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方案A：發(fā)行500萬元債券，年利率10%。根據(jù)債券的特點，每年會給投資者支付年利息，每年利潤未變。比如，公司發(fā)行1000萬元債券，年利率10%，則每年應(yīng)向投資者支付100萬元利息，利潤沒有改變。
方案B：發(fā)行500萬元普通股股票，每股發(fā)行價格10元。每股利潤會隨著公司的息稅前利潤而變化。比如，公司發(fā)行1000萬元普通股股票，每股發(fā)行價格10元，假設(shè)公司的息稅前利潤為100萬元，則每股收益為1元；假設(shè)公司的息稅前利潤為150萬元，則每股收益為1.5元。
從上述分析來看，如果不考慮風(fēng)險因素，根據(jù)實際情況該公司應(yīng)該采用發(fā)行普通股股票的方案，以便受益于項目的投資效益，提高投資者的收益。
2023 02/03 09:27
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