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資本成本是企業(yè)資金衡量投資效益的重要參數(shù)，按照正常貼現(xiàn)法，可以用現(xiàn)值來表示留存收益的資本成本。 讓K表示資本成本，由于每年股利增長率為1%，普通股每股股息為15%，計(jì)算第1年股息PV=0.15*8；第2年股息PV=0.15*8*（1+（K+1））；第3年股息PV=0.15*8*(1+（K+1）^2)； ..； 第n年股息PV=0.15*8*(1+（K+1）^n-1)， 將其對(duì)n求和，有： 500=0.15*8*(1+（K+1）^n-1)/（K+1）^n+[1-1/(K+1)^n]， 化簡有，K=-1.048。 拓展知識(shí)： 資本成本（Capital Cost）：指一項(xiàng)投資的財(cái)務(wù)成本，也稱為資本衡量成本。資本成本是投資者投資資源需要考慮的全部成本，包括融資成本、管理成本以及其冒險(xiǎn)成本等，可以通過正常貼現(xiàn)率來表示。