勝利公司計(jì)劃籌資100萬(wàn)元,所得稅稅率25%:(1)向銀行借款10萬(wàn)元,借款年利率為7%,手續(xù)費(fèi)用率為2%。(2)按溢價(jià)發(fā)行債券,債券面值為14萬(wàn)元,溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元,票面利率為9%,期限為5年每年支付一次利息,其籌資費(fèi)用率為3%。(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)年股利率為11%,籌資費(fèi)用率為3%。4)發(fā)行普通股40萬(wàn)元,每股發(fā)行價(jià)格為10元,籌資費(fèi)用率為6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利為1.5元,以后每年以8%遞增。5)其余所需資金通過(guò)留存收益取得。求加權(quán)平均資本成本。
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速問(wèn)速答加權(quán)平均資本成本(WACC)即衡量公司融資成本的一種測(cè)量指標(biāo),用來(lái)反映綜合估價(jià)公司真正的融資成本,是扣除息稅前的投資組合的平均權(quán)重融資成本。公司籌資成本包括債券成本、股票成本和留存收益成本等,每種融資成本之間存在相互關(guān)系,可以利用乘積權(quán)重來(lái)衡量整個(gè)籌資成本。具體計(jì)算方法如下:首先,計(jì)算債券成本(Kd)=溢價(jià)發(fā)行價(jià)格÷(債券面值+籌資費(fèi)用)*票面利率,其中,籌資費(fèi)用=債券面值×籌資費(fèi)用率。然后,計(jì)算優(yōu)先股成本(Ke)=股息率/(優(yōu)先股價(jià)格+籌資費(fèi)用),其中優(yōu)先股價(jià)格=優(yōu)先股面值×籌資費(fèi)用率。普通股成本(Kp)=當(dāng)前股利/(發(fā)行價(jià)+籌資費(fèi)用),其中籌資費(fèi)用=普通股面值×籌資費(fèi)用率。最后,用如下公式計(jì)算加權(quán)平均資本成本:WACC = [Kd×(債券價(jià)值÷總籌資價(jià)值)] + [Ke×(優(yōu)先股價(jià)值÷總籌資價(jià)值)] + [Kp×(普通股價(jià)值÷總籌資價(jià)值)] + [留存收益率×(留存收益價(jià)值÷總籌資價(jià)值)]。
對(duì)于本題而言,債券價(jià)值=150萬(wàn),優(yōu)先股價(jià)值=250萬(wàn),普通股價(jià)值=400萬(wàn),留存收益價(jià)值=100萬(wàn),總籌資價(jià)值=1000萬(wàn),所以,WACC = [0.09×(150÷1000)] + [0.11×(250÷1000)] + [0.08×(400÷1000)] + [0.08×(100÷1000)] = 0.087,即加權(quán)平均資本成本為8.7%。
其中,加權(quán)平均資本成本是確定公司成本結(jié)構(gòu)的重要參考指標(biāo),也是衡量公司融資效率的標(biāo)準(zhǔn)之一。一般來(lái)說(shuō),加權(quán)平均資本成本越低,表明公司籌資成本越低,融資效率越高,從而可以更有效地利用資金,提升公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)效率。
拓展知識(shí):公司籌資成本與籌資結(jié)構(gòu)有很大關(guān)系,一般來(lái)說(shuō),當(dāng)公司籌資結(jié)構(gòu)中股票份額較大時(shí),籌資成本通常會(huì)更低,而通過(guò)債券籌資可以獲得較高的報(bào)酬率,但是需要承擔(dān)較高的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和利息支出。
2023 01/29 17:42
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- 勝利公司計(jì)劃籌資100萬(wàn)元,所得稅稅率25%:(1)向銀行借款10萬(wàn)元,借款年利率為7%,手續(xù)費(fèi)用率為2%。(2)按溢價(jià)發(fā)行債券,債券面值為14萬(wàn)元,溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元,票面利率為9%,期限為5年每年支付一次利息,其籌資費(fèi)用率為3%。(3)發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)元,預(yù)計(jì)年股利率為11%,籌資費(fèi)用率為3%。 260
- 1、某企業(yè)計(jì)劃籌集資金100萬(wàn)元,所得稅稅率為25%。有關(guān)資料如下: (1)向銀行借款10萬(wàn)元,借款年利率7%,手續(xù)費(fèi)2%: (2)按溢價(jià)發(fā)行債券,債券面值14萬(wàn)元,溢價(jià)發(fā)行價(jià)格為15萬(wàn)元,票面利率9%,期限為5年,有年支付一次利息,籌資費(fèi)率3%: (3)發(fā)行優(yōu)先股25萬(wàn)股。按面值發(fā)行,預(yù)計(jì)年股利率12%,籌資費(fèi)率4%6; (4)發(fā)行普通股4萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)格10元,籌資費(fèi)率6%。預(yù)計(jì)第一年每股股利1.2元,以后每年按8%遞增: (5)其余所需資金通過(guò)留存收益取得。 要求: (1) 計(jì)算個(gè)別資金成本: (2)計(jì)算該企業(yè)加權(quán)平均資金成本。 39562
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