免費(fèi)問(wèn)答

同學(xué)你好，2013年8月16日11點(diǎn)05分上證指數(shù)出現(xiàn)大幅拉升大盤(pán)一分鐘內(nèi)漲超5%。最高漲幅5.62%，指數(shù)最高報(bào)2198.85點(diǎn)，盤(pán)中逼近2200點(diǎn)。11點(diǎn)44分上交所稱系統(tǒng)運(yùn)行正常。下午2點(diǎn)，光大證券公告稱策略投資部門(mén)自營(yíng)業(yè)務(wù)在使用其獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)問(wèn)題。有媒體將此次事件稱為“光大證券烏龍指事件”。 觸發(fā)原因 觸發(fā)原因是系統(tǒng)缺陷。策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問(wèn)題，該系統(tǒng)包含訂單生成系統(tǒng)和訂單執(zhí)行系統(tǒng)兩個(gè)部分。核查中發(fā)現(xiàn)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對(duì)高頻交易在市價(jià)委托時(shí)，對(duì)可用資金額度未能進(jìn)行有效校驗(yàn)控制，而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，會(huì)導(dǎo)致特定情況下生成預(yù)期外的訂單。 由于訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，導(dǎo)致在11時(shí)05分08秒之后的2秒內(nèi)，瞬間重復(fù)生成26082筆預(yù)期外的市價(jià)委托訂單；由于訂單執(zhí)行系統(tǒng)存在的缺陷，上述預(yù)期外的巨量市價(jià)委托訂單被直接發(fā)送至交易所。 [1] 問(wèn)題出自系統(tǒng)的訂單重下功能，具體錯(cuò)誤是：11點(diǎn)2分時(shí)，第三次180ETF套利下單，交易員發(fā)現(xiàn)有24個(gè)個(gè)股申報(bào)不成功，就想使用“重下”的新功能，于是程序員在旁邊指導(dǎo)著操作了一番，沒(méi)想到這個(gè)功能沒(méi)實(shí)盤(pán)驗(yàn)證過(guò)，程序把買(mǎi)入24個(gè)成分股，寫(xiě)成了買(mǎi)入24組180ETF成分股，結(jié)果生成巨量訂單。 深層次原因 該策略投資部門(mén)系統(tǒng)完全獨(dú)立于公司其他系統(tǒng)，甚至未置于公司風(fēng)控系統(tǒng)監(jiān)控下，因此深層次原因是多級(jí)風(fēng)控體系都未發(fā)生作用。 交易員級(jí)：對(duì)于交易品種、開(kāi)盤(pán)限額、止損限額三種風(fēng)控，后兩種都沒(méi)發(fā)揮作用。 部門(mén)級(jí)：部門(mén)實(shí)盤(pán)限額2億元，當(dāng)日操作限額8000萬(wàn)元，都沒(méi)發(fā)揮作用。 公司級(jí)：公司監(jiān)控系統(tǒng)沒(méi)有發(fā)現(xiàn)234億元巨額訂單，同時(shí)，或者動(dòng)用了公司其他部門(mén)的資金來(lái)補(bǔ)充所需頭寸來(lái)完成訂單生成和執(zhí)行，或者根本沒(méi)有頭寸控制機(jī)制。 交易所：上交所對(duì)股市異常波動(dòng)沒(méi)有自動(dòng)反應(yīng)機(jī)制，對(duì)券商資金越過(guò)權(quán)限的使用沒(méi)有風(fēng)控，對(duì)個(gè)股的瞬間波動(dòng)沒(méi)有熔斷機(jī)制。（上交所聲稱只能對(duì)賣出證券進(jìn)行前端控制） 傳統(tǒng)證券交易中的風(fēng)控系統(tǒng)交易響應(yīng)最快以秒計(jì)，但也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)高頻套利交易的要求，例如本事件中每個(gè)下單指令生成為4.6毫秒，傳統(tǒng)IT技術(shù)開(kāi)發(fā)的風(fēng)控系統(tǒng)將帶來(lái)巨大延遲，嚴(yán)重影響下單速度，這可能也是各環(huán)節(jié)風(fēng)控全部“被失效”的真實(shí)原因。