免費(fèi)問(wèn)答

(1)百欣集團(tuán)本年凈收益200萬(wàn)元，每股支付現(xiàn)金股利2元，新建商場(chǎng)開業(yè)后凈收益第一年第二年均增長(zhǎng)15%，第三年增長(zhǎng)8%，第四年以及以后將保持這一水平。(2)該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。(3)公司的系數(shù)為1，如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去系數(shù)將提高到1.5(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)要求的收益率為8%(5)公司股票目前市價(jià)為23.6元請(qǐng)你利用股利貼現(xiàn)模型,同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行股票價(jià)值的評(píng)估。百欣集團(tuán)的一位董事提出，如果采用股利貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以公司應(yīng)改變?cè)械墓衫咛岣吖衫Ц堵?。?qǐng)你解答以下幾個(gè)問(wèn)題：(1)參考固定股利增長(zhǎng)模型，分析這位董事的觀點(diǎn)是否正確。(2)如果股利增加，對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率和股票的帳面價(jià)值有何影響。(3)評(píng)估新建商場(chǎng)項(xiàng)目對(duì)公司股票價(jià)值的影響。