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問(wèn)題已解決
@中級(jí)會(huì)計(jì)賀老師，當(dāng)前每股股利為2，折現(xiàn)率為15%，如圖，第一年的股利增長(zhǎng)率為10%，第一年后股利將以固定的增長(zhǎng)率5%實(shí)現(xiàn)永續(xù)增長(zhǎng)，請(qǐng)用固定增長(zhǎng)模型計(jì)算該股票的價(jià)值。 對(duì)話(huà)次數(shù)上限了，我繼續(xù)追問(wèn)一下哈，賀老師，你說(shuō)投資者要求的報(bào)酬率沒(méi)給，實(shí)際上是給了，因?yàn)楣善惫乐祷灸Ｐ退捎玫恼郜F(xiàn)率一般為股權(quán)資本成本或投資的必要報(bào)酬率，所以它就是折現(xiàn)率15%
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同學(xué)，你好
我看老師沒(méi)回復(fù)就接了O(∩_∩)O
1.第一年股利=2*(1+10%)=2.2，折現(xiàn)到0點(diǎn)值=2.2*(P/F,15%,1)
2.第二年及后期股利是固定股利增長(zhǎng)率模型，折現(xiàn)到1點(diǎn)值=2.2*(1+5%)/(15%-5%)，再折算到0點(diǎn)值=2.2*(1+5%)/(15%-5%)*(P/F,15%,1)
所以股票價(jià)值=2.2*(P/F,15%,1)+2.2*(1+5%)/(15%-5%)*(P/F,15%,1)
2022 05/15 06:45
84784993 
2022 05/15 13:03
所以我通過(guò)這道題得出一個(gè)結(jié)論，固定增長(zhǎng)模型公式實(shí)際上是沒(méi)有考慮0時(shí)點(diǎn)的股利現(xiàn)值的，對(duì)嗎？
84784993
2022 05/15 13:09
因?yàn)槿绻强紤]0時(shí)點(diǎn)股利現(xiàn)值的話(huà)，應(yīng)該是沒(méi)有這個(gè)2.2*(P/F,15%,1)的計(jì)算的，不然就重復(fù)考慮了
文靜老師 
2022 05/15 19:36
是這樣的，固定股利增長(zhǎng)率模型一定要是正無(wú)窮次收到股利，才可以用，只有1次的股利2.2，直接用1期復(fù)利現(xiàn)值，這個(gè)股利和后面固定增長(zhǎng)率5%的股利是兩部分，一定要分開(kāi)算
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