資產(chǎn)評(píng)估學(xué)》的問(wèn)題:某公司未來(lái)3年可預(yù)測(cè)期內(nèi)的前2年末的自由現(xiàn)金流量均為1500萬(wàn)元,預(yù)計(jì)該公司第3年EBIT為4000萬(wàn)元,折舊額為1000 萬(wàn)元,新追加營(yíng)運(yùn)資本為 500 萬(wàn)元,資本支出增加額為1500萬(wàn)元,公司所得稅稅率為 25%;不可預(yù)測(cè)期內(nèi)(即第 4 年起),公司自由現(xiàn)金流量將以3%的增長(zhǎng)水平一直維持下去;公司未來(lái)整個(gè)期間資產(chǎn)負(fù)債率水平始終保持50%,稅前債務(wù)資本成本為8%,公司權(quán)益β為1.2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 8%。試用收益法評(píng)估該公司整體價(jià)值。
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2022 04/08 07:43
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查看更多- A公司正在考慮收購(gòu)其所在行業(yè)中的另一家公司B公司,預(yù)計(jì)此次收購(gòu)將在當(dāng)年使得A公司增加300萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)、25萬(wàn)元的折舊、60萬(wàn)元的資本支出、55萬(wàn)元的凈營(yíng)運(yùn)資本。從第2年起,自由現(xiàn)金流量將以8%的速度增長(zhǎng)。 假設(shè)A公司的股利增長(zhǎng)率固定為5%,預(yù)計(jì)本年的股利為1.2元,當(dāng)前的股價(jià)為10元。債務(wù)利率為10%,公司始終保持債務(wù)與股權(quán)比率為0.5,所得稅稅率為25%。 請(qǐng)估算目標(biāo)企業(yè)B公司的價(jià)值。 2651
- 公司打算投資一新項(xiàng)目,已知公司資產(chǎn)的β值為0.77,目標(biāo)公司權(quán)益乘數(shù)為1.5,債務(wù)資本成本為6%,所得稅稅率為20%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%,市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率為13%,則新項(xiàng)目的平均資本成本為() D 【答案解析】 β權(quán)益=0.77×[(1+(1-20%)× 0.5]=1.08 權(quán)益資本成本=3%+1.08×(13%-3%)=13.8% 項(xiàng)目的平均資本成本=6%×1/3+13.8%×2/3=11.2% 該題中,為什么計(jì)算平均資本成本是采用稅前債務(wù)資本成本6%? 509
- A公司2010年的息稅前凈收益為12億元,資本性支出為4億元,折舊為3億元,銷售收入為100億元,營(yíng)業(yè)資本占銷售收入的20%,企業(yè)所得稅率為25%,國(guó)債利息率為5%。預(yù)期今后3年內(nèi)將以10%的速度高速增長(zhǎng),β值為1.5,稅后債務(wù)成本為8%,負(fù)債比率為40%。3年后公司進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期,穩(wěn)定增長(zhǎng)階段的增長(zhǎng)率為5%,β值為1.2,稅后債務(wù)成本為6%,負(fù)債比率為20%,資本支出與折舊支出相互抵消。市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。估計(jì)公司價(jià)值 272
- (1)確定此項(xiàng)并購(gòu)的適當(dāng)貼現(xiàn)率。 (2)若預(yù)計(jì)從第六年開始,公司自由現(xiàn)金流量永續(xù)維持第五年的水平,計(jì)算 HW公司的價(jià)值。 (3)假設(shè)五年后公司的加權(quán)平均資本成本為15%,五年后公司自由現(xiàn)金流量每年以3%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng),計(jì)算HW公司的價(jià)值。 請(qǐng)給出具體計(jì)算過(guò)程 496
- 公司打算投資一新項(xiàng)目,已知公司資產(chǎn)的β值為0.77,目標(biāo)公司權(quán)益乘數(shù)為1.5,債務(wù)資本成本為6%,所得稅稅率為20%。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%,市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率為13%,則新項(xiàng)目的平均資本成本為( )。 A、7.08% B、10.28% C、8.9% D、11.2% 983
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