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?清北公司為擴展業(yè)務準備購置一條生產(chǎn)線,公司及生產(chǎn)線的相關資料如下:? ? ? ? 資料一:? ? ? ?該公司生產(chǎn)線的購置有兩個方案可供選擇;甲方案生產(chǎn)線的購買成本為7200萬元,預計使用6年,采用直線法計提折舊,預計凈殘值率10%。假定生產(chǎn)線購入后可立即投入使用。生產(chǎn)線投入使用后,預計每年新增銷售收入11000萬元,每年新增付現(xiàn)成本7920萬元。生產(chǎn)線投產(chǎn)時需要投入營運資金1000萬元,以滿足日常經(jīng)營活動需要,生產(chǎn)線運營期滿墊支的營運資金全部收回。乙方案生產(chǎn)線的購買成本為2500萬元,預計使用8年,當設定貼現(xiàn)率為12%時,凈現(xiàn)值為3380萬元。 ? ? ? 資料二:? ? ? ?公司適用的

? 資料二:? ? ? ?公司適用的企業(yè)所得稅為25%,不考慮其他相關稅金,公司要求的最低投資報酬率為12%。? ? ? ? ? ?資料三:? ? ? ? 公司目前資本結(jié)構(gòu)(按市場價值計算)為:資本總額為34000萬元。債務資本10000萬元(市場價值等于其賬面價值,平均年利率8%),普通股股本24000萬元(市價8元/股,共3000萬股),公司今年的每股股利(D0)為0.4元,預計股利年增長率為10%,且未來股利政策保持不變。? ? ? ? ?資料四: ? ? ? 公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措,有兩種方案可供選擇。方案一為全部增發(fā)普通股,增發(fā)價格為8元/股。方案二為全部發(fā)現(xiàn)債

? ?資料四: ? ? ? 公司投資所需資金7200萬元需要從外部籌措,有兩種方案可供選擇。方案一為全部增發(fā)普通股,增發(fā)價格為8元/股。方案二為全部發(fā)現(xiàn)債券,債券年利率10%,按年付息,到期一次歸還本金。假定不考慮籌資過程發(fā)生的籌資費用。公司預期的年息稅前利潤為4200萬元。 要求： （1）根據(jù)資料一和資料二，計算甲方案的下列指標： ①投資期現(xiàn)金凈流量（初始現(xiàn)金流量）；②年折舊額；③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值。 （2）分別計算甲、乙方案的年均凈現(xiàn)值，據(jù)以判斷清北公司應選擇哪個方案，為什么？ （3）根據(jù)資料二，資料三和資料四：

要求： （1）根據(jù)資料一和資料二，計算甲方案的下列指標： ①投資期現(xiàn)金凈流量（初始現(xiàn)金流量）；②年折舊額；③生產(chǎn)線投入使用后第1-5年每年的營業(yè)現(xiàn)金流量；④生產(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量；⑤凈現(xiàn)值。 （2）分別計算甲、乙方案的年均凈現(xiàn)值，據(jù)以判斷清北公司應選擇哪個方案，為什么？ （3）根據(jù)資料二，資料三和資料四： ①計算籌資方案一和方案二的每股收益無差別點（以EBIT表示）；②計算每股收益無差別點的每股收益；③運用每股收益分析法判斷乙公司應選擇哪一種籌資方案，并說明理由。 （4）假定清北公司按方案二進行籌資，根據(jù)資料二，資料三和資料四計算： ①清北公司普通股的資本成本；②籌資后清北公司的加

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財務管理

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