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實(shí)務(wù)
問題已解決
某公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本為1000萬元，其中，債務(wù)400萬元，年平均利率10%；普通股600萬元（每股面值10元）。目前市場無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%，市場風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率13%，該股票的貝他系數(shù)1.6。該公司年息前稅前利潤240萬元，所得稅率33%。Bai要求根據(jù)以上資料：(1）計(jì)算現(xiàn)條件下該公司的綜合資本成本（權(quán)重按照帳面價(jià)值計(jì)算）;(2）該公司計(jì)劃追加籌資400萬元，有兩種方案可供選擇：發(fā)行債券400萬元，年利率12%；發(fā)行普通股400萬元，每股面值10元。計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無差別點(diǎn)；該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案
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2021 12/25 15:55
丁丁 
2021 12/25 15:59
1
債務(wù)資本成本=10%*（1-33%）=6.7%
普通股資本成本=8%+1.6*（13%-8%）=16%
綜合資本成本=6.7%*（400/1000）+16%*（600/1000）=12.28%
丁丁
2021 12/25 16:08
2、利用每股收益無差別點(diǎn)計(jì)算息稅前利潤
｛EBIT-(400*10%+400*12%)｝*（1-33%）/60=（EBIT-400*10%)*（1-33%）/（60+40），求得EBIT=160
每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤160
由于，公司年息稅前利潤240，根據(jù)小股大債的原則，因采用發(fā)行債券方式
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